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主動式台股基金 正點

2020-02-21 23:49經濟日報 記者葉子菁/台北報導

經理人認為,受到疫情延續,加上網路經濟日益普遍,傳統產業中相對看好線上遊戲類股表...
經理人認為,受到疫情延續,加上網路經濟日益普遍,傳統產業中相對看好線上遊戲類股表現。 美聯社
儘管受到新冠肺炎疫情影響,台股今年來下跌310點或2.5%,不過不少主動式台股基金仍打敗大盤保持正報酬,其中保德信高成長基金今年來就逆勢繳出2%的報酬,名列前茅。

保德信高成長基金成立於1994年,截至今年基金規模近45億,屬於中大型基金,現任基金經理人葉獻文自2010年5月接手操盤該檔基金後,基金績效多維持在中、前段班,近三年開始基金績效更是明顯超越大盤漲勢。儘管近一個月股市多受到新冠肺炎疫情影響下挫,不過此檔基金也僅呈現小跌,今年來仍繳出正報酬,表現相對強勢。

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葉獻文說,基金的操作策略,是先運用由上而下(Top down)的方式篩選出具有潛力的類股,再輔以由下而上(Bottom up)的方式來從中選股,每個月公司內部會討論出認為未來一季較有表現機會的類股,然後每兩週去檢視個股的變化。因為保德信重視產品差異化,期望長期能穩定打敗大盤,並降低基金波動率,因此該檔基金也承襲公司產品特色,周轉率相對同類型基金偏低。此外,他不過度追求同業間排名,以免基金承受過高風險。

在操作上,他尤其偏好操作具有轉機的股票,只要該公司最差的情況已過,營運慢慢復甦,不用到轉虧為盈,只要衰退幅度縮小即可,同樣的,只要手中持股基本面和去年同期相較,成長已經開始趨緩,便進行減碼。

展望今年,儘管受到新冠肺炎干擾,不過葉獻文說,借鏡過去SARS時股市表現,可以發現確診新增人數在高峰過後,股價落到一個位置後會開始趨緩並反彈,2月中旬正是重要的觀察期,除了觀察疫情能否有效控制住外,也需觀察企業復工情形,及復工後會不會有群聚感染,導致新增病例大幅增加的情況。整體而言,疫情對股市最大的影響已經過去。

葉獻文認為,今年是各基金最有機會創造良好報酬的時間點,新冠肺炎疫情造成下跌之後的反彈,若後續疫情有效控制住,則多頭將陸續歸隊。另外的主要原因是今年仍具資金行情,隨著新冠肺炎疫情影響,降息聲音撲面而來,美國有在討論寬鬆貨幣政策、及財政刺激措施等等,目前市場預期,美國聯準會於3月降息的機率不大,但6月便有可能,如果後續數據不佳,9月或12月還可能再降1碼。

此外,泰國、菲律賓也於2月初降息,中國大陸也持續進行公開市場逆回購操作,在市場上釋出資金,以確保流動性的充足供應,後續待疫情高峰過去後,釋放的資金短期內收不回,將使流量和存量再創新高,有利資金湧入股市。

在台股各類族群部分,葉獻文指出,目前半導體廠商持續擴增資本設備,5G基礎建設陸續展開,且台商回流等投資方案逐漸落實民間投資,政府持續增加公共建設預算規模,優化台灣投資環境,將有利於國內整體投資動能。因此看好電子類股看好半導體IC設計、伺服器、Mini LED供應鏈與利基型個股;受到疫情延續,加上網路經濟日益普遍,傳統產業則看好線上遊戲類股表現。

操作心法

●分散布局

葉獻文不將資金全部壓在單一類股或個股,並偏好具有轉機的股票,只要該公司最差的情況已過,營運慢慢復甦,不用轉虧為盈,只要衰退幅度見縮小即可,同樣的,只要手中持股基本面和去年同期相較,成長已經開始趨緩,便開始開始進行減碼。

投資小叮嚀

●留意利率變動

今年仍為資金行情,美國聯準會保持鴿派立場,各國央行有望陸續降息,金融市場資金流量及存量有望再創新高,有利資金湧入股市。

●關注企業復工進度

目前正值新冠肺炎疫情重要的觀察期,除了觀察疫情能否有效控制住外,也需觀察企業復工情形,及復工後會不會有群聚感染,導致新增病例大幅增加的情況。

疫情 肺炎 降息
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