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美企來台發債 衝擊美債運轉

2020-02-20 01:53經濟日報 編譯黃淑玲/綜合外電

美國績優股企業到台灣發債(福爾摩沙債)籌集的大量資金,正對美國長天期公債造成壓力...
美國績優股企業到台灣發債(福爾摩沙債)籌集的大量資金,正對美國長天期公債造成壓力,這也充分展示避險操作的資金流動如何牽動全球市場。 本報系資料照
美國績優股企業到台灣發債(福爾摩沙債)籌集的大量資金,正對美國長天期公債造成壓力,這也充分展示避險操作的資金流動如何牽動全球市場。
經濟日報/提供
經濟日報/提供

彭博資訊報導,今年以AT&T和Verizon通訊為首的美國企業,發行了逾140億美元的所謂「福爾摩沙債」(在台灣發行的美元債)。這些長天期債券的避險操作,已引發了一連串扭曲美國債券殖利率曲線的事件。

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隨著過去幾周債券銷售的步伐加快,超長期交換曲線(衡量各種不同到期日的美國利率指標)急劇趨於平緩。30年期和50年期的利差在19日跌至負13個基點,為至少十年來最低。

包括畢柯波夫(Ruslan Bikbov)在內的花旗集團(Citigroup Inc.)策略師在2月16日的報告說:「我們認為,許多原因造成了30年期和50年期的曲線在最近逐漸趨平,包括福爾摩沙債的發行,歐洲資產和負債的管理需求,以及美國國內退休金需求 。」「福爾摩沙債的發行,恐怕是最明顯的資金流動。」

蘋果、英特爾等美國科技巨擘,都樂於到台灣發行福爾摩沙債。上周四(13日),AT&T發行了創紀錄的30億美元新債;在之前一個星期內,花旗集團、Verizon等公司也發行福爾摩沙債。

彭博資訊指出,現在40年期債券已經取代30年期,成為2020年發售的最常見債券。這意味著避險活動已經轉向更長天期的證券。

福爾摩沙債券往往有固定的票息。許多發債企業(特別是金融公司)通常會與交易商進行利率交換,以轉換為浮動利率,與現金流相匹配。然後,交易商透過購買美國公債或接受固定利率的利率交換,來為其部位避險,而這兩種活動都為長期公債殖利率帶來下跌壓力。

彭博彙整的資料顯示,本季將有高達155億美元的福爾摩沙債到期,比前一季的74億美元多出一倍以上,預計贖回的資金會再繼續重新投入此市場,因此,今年台灣對外幣債券的需求可能仍很強。摩根士丹利亞太債券主管葛雷波斯基認為,今年全年福爾摩沙債發行額可能超越前兩年。高盛則是預估今年的發行規模會在220億美元左右。

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債券 公債 AT&T
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