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美公債ETF 可擇機進場

2020-02-15 00:01經濟日報 記者王奐敏/台北報導

經理人分析,受到新冠肺炎疫情干擾,預料美國公債利率短期內仍有向下壓力,價格走勢可...
經理人分析,受到新冠肺炎疫情干擾,預料美國公債利率短期內仍有向下壓力,價格走勢可能持續墊高。 美聯社
新冠肺炎疫情肆虐全球,儘管金融市場避險情緒升溫,衝擊股市表現及債券利率全線走低,但美元指數反而獲得提振,進一步提升美債投資吸引力。觀察這波市場動盪期間,疫情影響企業獲利,不少公司債、高收益債ETF基金報酬也相對縮水,以今年來的報酬觀察,凱基25年期以上美國公債ETF在逆勢中繳出5.4%好成績。

凱基25年期以上美國公債ETF經理人郭修誠表示,自從新冠肺炎確診病例1月開始跳增以來,美元指數隨即應聲走升,主要原因在於投資人擔憂疫情恐重創中國大陸經濟,並可能拖累全球經濟成長幅度,促使資金流入美元資產,進一步激勵美國公債價格攀高。

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凱基25年期以上美國公債ETF今年以來績效亮眼,2020年開市短短一個月,績效逆勢衝高至近一成,該基金於2019年1月29日成立,績效自成立以來也拉出近兩成好表現。

郭修誠指出,凱基25年期以上美國公債ETF擁有三大優勢,第一,享受AAA級債信的高品質債券;第二,流動性佳,納入資產配置中可有效降低投資組合波動風險;第三,鎖定美國政府發行的長天期債券,由美國政府擔保信用,是基金配置中的絕佳避險工具。

該ETF追蹤彭博巴克萊25年期以上美國公債指數,投資組合主要是美國公債,國家配置上約有九成以上為美國,資產配置上也擁有九成以上的高評級債券,兼顧信評佳且流動性高的投資特性,成為資金停泊的主要標的。

展望市場概況,郭修誠說,美國近期數據仍維持先前溫和復甦步調,消費者信心依然持穩,後續應關注疫情發展,若疫情能有效被控制住,則對經濟活動影響有限,美債利率長期也將回到緩步墊高的走勢,整體而言,建議投資人可逢利率彈升之際,擇機進場加碼美債ETF,享受較佳的收益配置組合。

郭修誠分析,受到新冠肺炎疫情干擾,短期內疫情恐難以解決,預料美國公債利率短期內仍有向下壓力,價格走勢可能持續墊高,不過長期而言,受惠於全球央行持續施行寬鬆貨幣政策,且公債與股市的相關性低,建議利率若逢彈可偏多操作美債ETF,看好屆時為進場的甜蜜時點。

美債利率及價格後市仍由美中貿易戰談判進程狀況而定,目前看來,美中雖然已達成第一階段協議,但核心議題仍懸而未決,將留待第二階段處理,使得該因子未來不確定性仍存,加上全球主要經濟體復甦仍緩慢,主要央行持續寬鬆貨幣,且貿易不確定性仍壓抑經濟活動大幅增長,郭修誠預期緩步復甦格局仍未改變,美債利率將維持大區間盤整格局,操作策略仍建議逢利率反彈買進。

操作心法

●利用量化研究 精選收益型資產

郭修誠以量化投資決策與投資組合風險分析,進一步建構金融數量模組以掌握各類資產的多空趨勢,輔以搭配較佳的追蹤指數,有效達到資產收益的最適化配置。

投資小叮嚀

●善用債券ETF刷投資存「債」感

全球股市波動加劇,若「盤」(盤勢掌握度)感不靈敏的投資人,應將配息型的債券ETF為核心投資組合,加強抗震力,若盤勢出現意外的修正,也隨時有資金可進場搶反彈,善用債券ETF是個進可攻退可守的投資選項。

●選擇存續期間長的美債ETF

美國公債ETF存續期間分為短中長期,愈短期的債券,通常殖利率較低,反之,愈長期的債券,其殖利率較高。AAA信評的美國公債違約率極低,且美國長天期公債殖利率也優於其他同信評的國家公債。

公債 ETF 債券
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