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1月19日 未來一周市場展望

2020-01-19 13:56聯合晚報 本報訊

◎歐美股市-觀察財報、美歐英央行會議

美中貿易情勢:1月15美中正式簽署第一階段貿易協議,協議將在簽署後30天或者雙方書面通知對方各自的國內程序完成後生效,以較早者為準,協議內容包括智慧財產權、技術轉讓、農產品、金融服務、匯率、擴大貿易、爭端解決等議題。

其中,中國承諾於2020至2021年兩年內在2017年基數之上擴大自美採購製成品、農產品、能源產品與服務不少於2,000億美元,此外,中國承諾加強智慧財產權保護並防止強迫技術轉移,中國將在協議生效後30個工作日內制定加強智慧財產權保護的行動計畫,針對執行機制,中美將建立各層級的雙邊交流管道、定期舉行會議討論協議執行狀況,並透過雙邊磋商的方式解決在協議執行過程中的分歧,若仍無法化解爭端則可能導致關稅或退出協議。

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另一方面,針對關稅措施,待第一階段貿易協議生效,原自2019年9月1日起針對約1,200億美元中國進口產品的稅率自15%降至7.5%,對2,500億美元中國進口產品加徵25%關稅稅率則維持不變,剩餘的關稅措施將保留到第二階段貿易談判,後續觀察第一階段貿易協議執行狀況。

經濟數據及美歐英央行利率會議:(a)美國:12月成屋銷售及新屋銷售、耐久財訂單、通膨數據PCE及核心PCE,第四季GDP初值及1月PMI等數據,1月28~29日聯準會舉行利率會議,預估聯邦基金利率將維持於1.5%~1.75%不變。

(b)歐洲:歐元區2019年第四季經濟成長率、12月失業率、通膨率、1月Markit製造業/服務業/綜合採購經理人指數,法國2019年第4季經濟成長率等。1月23日歐洲央行利率會議,預期將維持現行利率水準不變。

此外,歐洲央行總裁拉加德也將對歐洲經濟進行評估,並宣布戰略審查相關細節。1月30日英國央行利率會議,總裁卡尼將於會後舉行記者會。

英國脫歐進程:英國上議院預計於1月21日投票表決首相強森的脫歐協議法案,隨後下議院將在1月22日針對上議院所提出的修正案進行辯論。

企業財報:未來二周進入超級財報周,美國標普500企業預計有184家(37%)公布財報,包括科技(蘋果、IBM、德州儀器、英特爾、超微、微軟、ServiceNow、萬事達卡、Visa)、通訊服務(Netflix、臉書、AT&T)、醫療(嬌生、輝瑞、禮來、Biogen、Amgen)、工業(3M、波音、開拓重工)、能源(埃克森美孚、雪佛龍)、亞馬遜、寶僑等個股。

重要會議:1月20~21日歐元區及歐盟財長會議,將討論數位稅議題。

◎新興股市-留意中國1月製造業/非製造業PMI

經濟數據:未來二周經濟數據留意中國1月製造業/非製造業採購經理人指數、每月LPR利率調整;南韓去年第四季GDP數據;巴西1月通膨數據;俄羅斯12月工業生產數據。

美中簽署第一階段貿易協議:美中正式簽署第一階段貿易協議,雖然美國仍維持對中國2500億美元進口商品25%稅率與1,200億美元進口商品7.5%稅率的關稅課徵措施,惟依據高盛證券(2019/11/20)評估,在不另新增其他關稅的情況下,前述關稅措施對於中國經濟的拖累程度將會逐季降低。

後續美中雙方將進入第二階段的協商,主要協商重點為中國官方對於企業的補貼政策,由於該議題涉及中國經濟發展政策,評估雙方談判進展將會相當緩慢,也預期關稅措施應不會有重大升級。

俄羅斯公投修憲與內閣總辭評論:俄羅斯總統普亭宣布公投修憲,擬擴大國會權限並限縮未來總統權力,俄羅斯總理梅德韋傑夫也隨即宣布內閣總辭,由現任稅務局長米舒斯金接任總理,此舉被視為普丁在啟動接班進程與卸任後的權力分配,該事雖造成當日盧布波動加大,然盧布跌幅隨後收斂,評估短線政治不確定性應不致影響到俄股高股利率與低本益比的投資吸引力。

◎債市-預期主要國家利率不變

利率會議:日本(1/21,維持利率水準於-0.1%),馬來西亞(1/22,預期維持利率水準不變於3.00%),加拿大(1/22,預期維持利率水準不變於1.75%),印尼(1/23,預期維持利率水準不變於5.00%),挪威(1/23,預期維持利率水準不變於1.50%),歐洲央行(預期維持基準利率0%、隔夜存款利率維持於-0.5%),匈牙利(1/28,預期維持利率水準不變於0.90%),聯準會(1/30,預期維持基準利率區間於1.50%-1.75%),智利(1/30,預期維持利率水準不變於7.75%),英國(1/30,預期維持利率水準不變於0.75%),哥倫比亞(2/1,預期維持利率水準不變於4.25%)。

【資料來源/富蘭克林證券投顧 2020/1/20~1/24】

中國經濟 製造業 智慧財產權
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