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陸房地產債 強力吸金

2020-01-16 23:21經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

時間邁入2020年,中高收挾中經濟數據轉佳、貨幣政策降準、高密度快節奏的美元新債發行等利多強力吸金,過去一個月來上漲2.8%,投信法人表示,全球債券多半利率偏低,利率再壓縮空間有限,預期資金續入亞洲債市,中高收債吸引力強。

在低利寬鬆環境下,去年全球主要高收益債券指數交出11.3%~15.3%亮眼表現,當中由JPM中國高收益債券指數以全年報酬率15.3%奪冠。

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日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,年初以來債券新發行暢旺,尤其集中在中國高收益房地產債,中國主管機關核准發行債券原則僅限借新還舊,房地產公司順利發債後,基本面大幅改善,大幅降低還款疑慮。因僅限借新還舊,市場解讀債券發行量將有限,引發大量技術面支撐,就怕公司發行完沒額度就不會再發行,促使投資人爭相進場搶債券,債市熱度也支撐了中高收債延續2019年以來的上漲力道。

鄭易芸指出,根據彭博匯總的數據顯示,元月以來中資地產企業離岸美元債的發行規模約85.9億美元,雖然僅半個月時間,已達到去年4月來的最大單月發行量。如此高密度、快節奏的發行將有助於緩解今年由於大量債券到期帶來的房企再融資壓力。

鄭易芸進一步指出,由於過去一年來亞洲高收益美元債融資成本不斷下行,在當前時點借新還舊也將幫助企業顯著降低融資成本。此外,中國12月通膨率持穩,多家投行預期受豬肉供給回穩、豬價回落影響,通膨長期將回落至低位水平,有利支撐債市表現。

群益中國高收益債券基金經理人李運婷也認為,現階段中國實體融資需求相對穩健,後續貨幣政策料仍維持穩健,預期社融將維持偏強的走勢,加上近期經濟數據的邊際改善,顯示官方逆周期調節初見成效,政治局會議對「六穩」的強調,一定程度上也抬升了市場對於經濟的預期,另一方面,相較於美高收和歐高收,中高收還有評價面優勢,後續表現仍不看淡,在投資布局上,關注有交易價值的新債發行市場,低評級債券可挑選短天期標的,較高評級債券可視期間溢價增持。

債券 高收益債 債市
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