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亞洲高收債 漲相佳

2020-01-16 23:21經濟日報 記者高瑜君/台北報導

歷經2019年的上漲,債市再漲空間有限,但亞高收債的評價是難得見到的相對便宜,其高收益率仍是市場焦點。法人認為,亞高收含息價格續漲創新高,單計債券價格上漲後逼近2019年最高水準,然仍遠低於過去水準,後續仍有大幅上漲空間。

中國經濟數據轉佳及貨幣政策降準,再加上美中第一階段貿易協議即將簽署,地緣政治風險降帶動亞高收指數大幅上漲,過去一個月上漲2.1%,今年來上漲1.2%,遠優於其他債市表現。目前亞洲高收益債指數的利差是533點,高於五年平均516點,殖利率約7.1%,過去五年平均為7.4%,評價便宜,利差收斂後仍有空間。

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日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,年初以來資金大量流入搶奪高收益債,且亞洲公司債的信用狀況基本穩定,美中貿易戰對市場的影響已大幅緩和,各國央行在去年大幅降息後維持寬鬆立場,大量的負收益率債券使全球的資金持續找尋較高的收益率,將持續吸引資金流入亞洲高收債,因利差遠高於其他債市。預期亞洲高收益美元債今年違約率仍然處於近年低位,並且低於美國與新興市場,持續看好後續行情。

瑞銀亞洲高收益債券基金經理人鍾君長認為,在低利率甚至負利率氛圍延續下,預計市場將持續追逐收益,資金有望持續青睞較具收息吸引力的亞洲高收益債。

從企業經營效能觀察,瑞銀預期2020年亞洲企業獲利將自2019年低點回揚,預估獲利成長年增率達14%,獲利貢獻主要來自於中國房地產業、中國通訊服務業、中國消費題材、台灣及韓國科技業等。隨著獲利動能增加,亞洲發債企業體質有望進一步提升,企業還款能力有望持續成長,並為亞高收增添基本面支撐。

野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示,亞洲美元高收債目前仍然不昂貴,殖利率與歷史相比仍偏高,且優於其他任何地區。在全球主要債市,亞債存續期間相對低。

高收益債 債市 債券
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