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圖解特斯拉供應鏈》29家代表台廠出列 三優勢讓馬斯克離不開台灣 19:51

電商火紅 物流REITs俏

2020-01-14 23:14經濟日報 記者張瀞文/台北報導
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零售商需求上揚,物流業相關REITs後市看多。 路透
零售商需求上揚,物流業相關REITs後市看多。 路透
去年全球房地產類股與基金表現佳,但各次產業差異大。投信表示,今年各次產業的紛歧仍大,房地產類股最大風險可能是經濟成長快,以及通貨膨脹的預期回升。

去年地產類股基金漲幅出色,理柏(Lipper)統計,多檔相關基金漲幅逼近三成,僅次於科技基金,與生技基金績效相近。駿利亨德森投顧表示,過去兩年來,房地產股的表現一直與整體股市同步,但跌幅較低,為投資人提供較平穩的報酬。

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不過,只看平均值可能會產生誤導。駿利亨德森指出,在不同城市、國家、次產業的房地產市場,基本面差異大。例如,美國活動房屋的不動產投資信託(REITs)去年成長50%以上,但美國購物中心REITs卻下跌17%。

雖然去年房地產股大漲,但駿利亨德森全球房地產股票團隊共同負責人伯納德(Guy Barnard)表示,若計算過去三年與五年的年化報酬率,分別僅約8%和6%,且其中一半以上來自股息。從現在開始所獲得的報酬率,將來自收益與成長,而不是來自重新定價。

伯納德認為,REITs與其他資產類型相關性低,與大盤的連動也較低,在經濟循環進入後期階段,可發揮分散風險的效果。至於今年房地產類股面臨的最大風險,則可能來自於成長和通膨預期的回升。只要債券殖利率急升和循環性輪動,都可能導致房地產股表現落後。

在地產股的次產業,伯納德認為零售REITs面臨較大的逆風。相反的,受惠於科技和人口順風的次產業前景樂觀。例如,由於供給有限、電子商務成長、零售商在服務上競爭的需求上揚等因素,工業和物流業持續看多。一些特殊產業也有投資機會,如數據中心、行動通信基地台、博弈、活動房屋與學生宿舍等。

品浩(PIMCO)全球投資組合經理人暨全球交易室主管顧尚祺(Sachin Gupta)則看好美國房市。由於美國利率仍低,但薪資持續成長,民眾購屋能力佳,餘屋去化快,今年房價可望溫和成長,美國房貸相關資產投資前景不錯。

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