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在陸台人年後轉職63%不回中國 95%回流台灣 10:08

特別股商品 明年亮點

2019-12-25 23:46經濟日報 記者林婉琪/台北報導

明年資產表現最為看好新興市場債及特別股資產。 (本報系資料庫)
明年資產表現最為看好新興市場債及特別股資產。 (本報系資料庫)
全球主要央行相繼施行寬鬆貨幣政策,資金行情帶動股債資產均有亮眼漲幅,柏瑞投信認為,明年全球將迎來「低成長、低報酬、低收益」的三低投資環境,資產表現也將走向各自表現,其中最為看好新興市場債及特別股資產。

柏瑞投資全球經濟首席策略分析師馬可士.舒曼(Markus Schomer)表示,2020年全球景氣將分別由總經、政策跟政治等三大循環所主導。其中,總經循環是主要市場驅動力,儘管貿易戰影響到經濟活動,但不會造成衰退,主要關鍵在於成熟國家的失業率仍處於數十年低點,美國消費情況良好,靠著這面「勞動市場之牆」把持住經濟成長。

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政策循環方面,歐洲央行的「無限量化寬鬆」可能將致使全球殖利率走低,至於美國聯準會必須降息以重拾對殖利率曲線的掌控。

政治循環方面,央行獨立性備受民粹政治的威脅,而美國、歐洲等國家將陸續舉行大選,新政府上台後的政策轉向,將迫使投資人重新評價先前的所有假設。

馬可士.舒曼(Markus Schomer)認為,不論是貿易戰如果升級、債券殖利率持續下滑或是發生無法預期的政治風險,都將導致Fed或其他央行採取降息的寬鬆措施來因應。

因此,資產管理上,柏瑞投信投資長黃軍儒表示,新興市場通膨溫和、匯率相對穩定,可以提供當地央行進一步降息的空間,這也將為固定收益資產帶來有效的支撐;整體來看,在低成長、資產表現較為分化的環境下,相對看好以投資等級信評為主的特別股、以及具備更佳風險調整後報酬的新興市場高收益債的投資契機。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕也表示,當前市場投資氣氛改善,主要在於美中兩方將簽署第一階段貿易協議、美國長短期債券利率倒掛消除,而特別股發行公司平均信評等級明顯較佳,對於投資人而言,信用風險相對較小,在上述條件支持下,仍有望吸引具收益需求、訴求穩健投資的資金布局。

新興市場 降息 債券
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