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12月15日 未來一周市場展望

2019-12-15 14:23聯合晚報 本報訊

◎歐美股市-觀察英國央行利率、經濟數據

經濟數據及英國利率會議:(a)經濟數據留意美國12月PMI初值、11月新屋開工、營建許可、成屋銷售、工業生產,同期個人支出及PCE通膨數據,第3季GDP終值,多位聯準會官員談話;英國第3季經濟成長率終值、歐元區12月採購經理人指數初值/消費者信心指數、歐元區11月通膨終值、德國12月IFO企業景氣指數等。(b)12/19英國央行利率會議:預期維持現行指標利率於0.75%不變,由於英國選後可望朝有協議脫歐邁進、政治不確定性降低,留意決策官員對於經濟展望及貨幣政策看法。此外,歐洲央行總裁拉加德及多位歐洲央行官員亦有公開談話。

美國財報:標準普爾500指數11家成分股將公布財報,包括聯邦快遞、美光科技、Nike。

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英國選後展望:(1)脫歐:由於保守黨在國會取得絕對多數,預期國會將於2020年初通過脫歐協議後順利脫歐,之後將進入過渡期(至2020年底結束),英國將與歐盟針對貿易協議與未來夥伴關係進行協商,歷史經驗顯示,歐盟對外簽訂貿易協議平均需費時4~7年、視協議內容複雜程度而定,2020年底過渡期結束前雙方達成貿易協議的機率不高,預期2020年中雙方可能延長過渡期2年,爭取更多時間進行協商。

(2)經濟有望回升:首相強生先前表示當選後將採取擴張性財政政策,摩根士丹利證券表示,2020年4月起財政刺激政策規模占GDP比重1.1%,可望帶動英國經濟回到平均趨勢之上,經濟情勢明朗後英國央行最快可能在2020年11月升息,中期經濟表現需觀察英國與歐盟貿易談判進展,若過渡期時間拉長仍將壓抑經濟動能。

◎新興股市-察中國工業生產、零售銷售

經濟數據:本周經濟數據留意中國工業生產、零售銷售/固定資產投資等11月經濟數據,印度11月躉售物價指數、俄羅斯11月份零售銷售與失業率數據。

美中貿易情勢進展與後續市場表現評估:美中有望避免原訂於12月15日美國對約1500~1600億美元以消費品為主的中國進口商品加徵新一輪關稅,該項關稅加徵與否對於後續美中乃至全球的經濟走勢評估至關重要,在沒有進一步加徵關稅的情況下,預期明年度新興市場經濟與企業獲利有望回升,即便無法排除後續仍有消息面的干擾,但預期美中雙方貿易衝突和緩訊息與基本面表現有助推升新興股市延續漲勢。

其中,中國今年企業獲利意外呈現正成長,相較整體新興股市已修正至負數的成長率表現強韌,高盛證券(11/24)預期在新中國企業的權重增加、持續進行的產業整合趨勢、較低的資金成本的因素帶動下,將推動中國2020年企業獲利進一步成長10%。

◎債市-瑞典可能升息,墨西哥可能降息

利率會議:匈牙利(12/17,預期維持利率水準不變於0.90%),泰國(12/18,預期維持利率水準不變於1.25%),捷克(12/18,預期維持利率水準不變於2.00%),瑞典(12/19,預期升息一碼至0.00%),挪威(12/19,預期維持利率水準不變於1.50%),英國(12/19,預期維持利率水準不變於0.75%),印尼(12/19,預期維持利率水準不變於5.00%),日本央行(12/19,預期維持利率水準不變於-0.10%),墨西哥(12/20,預期降息一碼至7.25%),哥倫比亞(12/21,預期維持利率水準不變於4.25%)。

◎匯市-中長線美元預期偏弱

富蘭克林證券投顧表示,隨著美中接近達成貿易協議,市場波動風險進一步趨於緩和,今年央行的降息操作,對經濟表現支撐效益也逐漸浮現,短期美元在避險情緒消散,以及經濟數據存雜音壓抑之下,跌破97美元關卡,後續需要留意美中關係發展及景氣下行風險尚未完全解除,雖然目前市場對明年聯準會降息預期幾乎為零,但官員自去年底的偏鷹派、到今年來的暫停升息和靠向寬鬆,政策一年數變,加上目前美國薪資成長的壓力蓄積,就業市場可能於明年出現疲乏,屆時景氣成長或出現遲滯,則降息的聲量將再興起,可能對美元帶來更多壓力,預期中長線美元將維持偏弱震盪於96-98之間。

荷蘭集團(12/13)英國大選結果符合預期,英鎊有望繼續走升,上看1.355-1.357區間。瑞銀(12/13)英國與歐盟第二輪脫歐談判仍有不確定性,英鎊可能在1.40遭遇壓力,之前可能於1.30-1.40間震盪。

【資料來源/富蘭克林證券投顧 2019/12/16~20】

經濟 降息 歐盟
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