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中信謝宗權:明年投資大原則 控管風險優先

2019-12-12 19:04經濟日報 記者陳怡慈/即時報導

中國信託商業銀行客群營運總處理財規劃部副總謝宗權今(12)日表示,明年資本市場的波動性應該會比今年來得大一點,明年的投資大原則為「控管風險優先」;從增添防禦的角度,可買一些有穩定現金流的個股,或是布局有穩定現金流入的公司與產業。

經濟日報主辦的「經濟投資展望論壇 智取2020」今天舉行,謝宗權受邀主講「鏈解2020」,他提醒,如果不善用資產配置去拿捏風險、調控比重,明年的投資風險並不低。

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謝宗權說,最近發生幾件事值得留意,北京大學校辦企業北大方正集團爆發違約,美國的高收益債也出現違約現象,被視為企業違約先期指標的「危機債券比率」也在攀升。

11月最新公布數字,美國高收益債的違約率突破3%,中國今年有775億美元的企業債券會到期、明年將暴增到1,832億美元,大家的警覺心勢必提高,連動所及,會讓債信差的企業,不見得因為身處低利率或負利率環境而容易借到錢,全球債信分化的現象料將持續擴大。

「債信分化之中,難道還要選擇投資報酬率最高的標的嗎?」謝宗權提醒投資人,債券殖利率越高的標的,債信風險越大,今年雖然股債同漲,但評等高的債券,其漲幅並沒有比評等差的債券漲幅要少,「高收益債名目上看起來好像配息率是高的,但實質總報酬不會那麼高,因為有債信風險」。

他建議投資人,明年投資時,除了考慮標的的信用評等,也要考慮流動性跟幣值風險。市場分化或波動加劇的過程,匯率會產生比較大的變化。

債信走向分化的過程,他建議投資人,「第一個,強化防護的部位」,透過高評等、可攻可守,或避險標的,抑或用一些結構型商品,去強化投資標的的防護彈性。

「第二個,多元、分散的配置,尤其看不清未來的時候更要做多元配置」。不過,負利率與零利率交錯的年代,只單純把錢放在定存,產生的利息收入能否涵蓋所需的現金支出,值得留意。

股票投資部分,可以優質藍籌股為核心,搭配機會或趨勢題材。除了考慮本益比(P/E),也要考慮未來的流動性,以及企業的現金流入情況。

中國信託商業銀行客群營運總處理財規劃部副總謝宗權。記者陳怡慈/攝影
中國信託商業銀行客群營運總處理財規劃部副總謝宗權。記者陳怡慈/攝影

債券 高收益債 負利率
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