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12月8日 未來一周市場展望

2019-12-08 14:16聯合晚報 本報訊

◎歐美股市-觀察美中協商、美歐利率會議及英國選舉

美中貿易情勢:美中持續協商,華爾街日報報導(12/5)美中就農產品採購金額仍存分歧,留意消息面發展及美方計畫於12月15日生效、對約1,500億美元中國進口商品加徵15%關稅的計畫是否暫緩實施,目前基本情境為雙方達成第一階段協議的機率較高。

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美歐利率會議及經濟數據:(a)12月10~11日美國聯準會利率會議,預估維持現行利率於1.5%~1.75%不變,聚焦會後記者會、經濟展望預估及利率點陣圖。根據彭博資訊12月2~4日對31位經濟學家調查中位數顯示,預期聯準會2021年底將維持聯邦基金利率區間於1.5%~1.75%不變,相較10月預估2020年將降息1碼,近九成受訪者認同聯準會對於今年連續降息3碼,有助提振美國經濟且目前貨幣政策適宜的看法,多數受訪者預期美國總統選舉不會影響聯準會貨幣政策。

(b)12月12日歐洲央行利率會議預估也將維持現行政策不變,由於此次為總裁拉加德上任以來首次主持利率會議及會後記者會,聚焦未來政策動向及最新經濟展望預估。(c)留意美國11月零售銷售及通膨、歐元區12月ZEW景氣調查預期指數及Sentix投資者信心。

美國財報:標準普爾500指數五家成分股將公布財報,聚焦科技及消費股。

英國選舉及脫歐:12/12國會選舉將選出650席下議院議員。根據Politico最新民調(12/3),保守黨以43%支持率領先、工黨33%,以及親歐派自由民主黨的13%分居二、三名,由於英國脫歐黨(支持度3%)已表態表示不會挑戰執政的保守黨掌控席次,增添保守黨勝選機率。

富蘭克林坦伯頓全球股票團隊認為(11/27),若保守黨勝選且取得絕對多數,強森首相將推動朝有協議脫歐邁進,保守黨政策對市場及股東較友善,有助提振英國股債市表現;若工黨勝選短線可能會有較大震盪,雖然工黨主張將與歐盟重談協議、將協議內容訴諸公投且傾向留歐,但工黨政策傾向較不利市場(主張課徵富人稅、重新評估2010年企業稅自28%調降至19%的減稅政策、對大型能源商課徵一次性稅負、將資本利得稅28%及股利稅20%上調跟所得稅累進稅率20/40/45%相當),目前仍較看好英國跨國企業的機會,精選內需型股票。

重要會議:12/12~13日歐盟領袖高峰會。

◎新興股市-觀察中國大陸進出口貿易等數據

經濟數據:本周新興市場經濟數據留意中國進出口貿易、信貸供給與CPI/PPI等11月經濟數據,印度11月CPI數據、巴西10月零售銷售數據;另12月12日巴西央行利率會議,市場預期將降息2碼至4.5%,12月13日俄羅斯央行利率會議,市場預期將降息1碼至6.25%。

中國PMI數據評析:中國11月官方製造業PMI指數由49.3回升至50.2,為7個月來首度回升至擴張點50之上,包含產出與新訂單指數皆有所回升,產出指數由50.8上升至52.6、新訂單指數由49.6上升至51.3,也回升至擴張點之上,外部需求指標亦有改善,新出口訂單指數由47上升至48.8,非製造業指數則由52.8回升至54.4,為3月以來最高水準。此外,財新提供之數據顯示11月製造業PMI由51.7小幅上升至51.8、服務業PMI由51.1攀升至53.5,各採購經理人先行數據均顯示中國經濟在未來幾個月有機會止穩,避免進一步的下行風險。

◎債市-巴西預期降息2碼、俄羅斯降1碼

利率會議:聯準會(12/12預期維持利率水準不變於1.5%-1.75%),巴西(12/12,預期降息2碼至4.50%),菲律賓(12/12,預期維持利率水準不變於4.0%),瑞士(12/12,預期維持利率水準不變於-0.75%),土耳其(12/12,預期降息6碼至12.50%),烏克蘭(12/12,預期降息4碼至14.50%),歐洲央行(12/12,預期維持基準利率0%、隔夜存款利率維持於-0.5%),秘魯(12/13,預期維持利率水準不變於2.25%),俄羅斯(12/13,預期降息1碼至6.25%)。

富蘭克林證券投顧表示,若中美貿易關係有樂觀發展,易壓抑高評等債券如美國公債表現。

然而,全球實質經濟面走弱趨勢不會如訊息面轉換的快速,因此預期債券殖利率彈升到一定水準時仍將吸引保守資金回流,建議投資人可採取高評等和高殖利率債券兼備的策略,針對景氣走弱有防禦部位、對市場風險偏好情境時有積極性部位可參與。

【資料來源/富蘭克林證券投顧 2019/12/9~13】

美國經濟 降息 美國聯準會
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