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11月24日 未來一周市場展望

2019-11-24 14:38聯合晚報 本報訊

◎歐美股市-觀察美中協商、經濟數據

美中貿易情勢:美中持續進行貿易磋商,但從近期傳出的消息來看談判並無明顯進展,雙方就中國採購美國農產品規模、何時以及在多大程度上取消關稅措施等議題仍存在分歧,美國國會通過香港人權與民主法案亦增添變數,所幸華爾街日報於21日引述消息人士指出,中國國務院副總理劉鶴已邀請美國貿易談判代表赴中進行新一輪面對面磋商,美國商務部將華為臨時許可證再延長90天,亦屬善意的表態,顯示儘管美中雙方欲就第一階段協議內容取得共識仍需時間,但雙方均有達成短期協議的意願,留意消息面發展。

經濟數據及美歐央行官員談話:美國第三季GDP修正值,10月個人所得及支出、通膨數據PCE及核心PCE,10月耐久財訂單及新屋銷售等數據,聯準會公布褐皮書、主席鮑爾將發表談話;歐元區11月經濟信心指數、德國11月IFO企業景氣指數及12月GfK消費者信心指數等,預估均較前月改善,另可留意多位歐洲央行官員發表談話。

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美國財報:零售商Best Buy、惠普等12家標準普爾500指數成分股將公布財報。

富蘭克林證券投顧表示,美中貿易情勢發展仍將是影響景氣及金融市場表現的重要因素,後續聚焦美中是否順利簽署第一階段貿易協議及其內容、預訂於12月生效的關稅措施是否被暫緩實施,目前跡象顯示雙方欲就第一階段協議內容取得共識仍需時間,可能無法在原先設定的目標時間達成,但考量雙方均有達成短期協議的意願及動機,預期美中仍有機會簽署第一階段協議,不過,後續階段的貿易協商將牽涉雙方歧見較大的結構性議題,變數較高。另一方面,11/28美國感恩節將至,隔天的黑色星期五將揭開美國消費旺季序幕,若假期消費狀況維持穩健,將有利於市場氛圍。

◎新興股市-觀察中國工業企業利潤等數據

經濟數據:本周新興市場經濟數據較為清淡,留意中國10月工業企業利潤、印度第三季GDP,巴西10月主要預算餘額與失業率數據,南韓央行將舉行利率會議,預估維持基準利率於1.25%不變。

中國人行逆周期調節寬鬆政策評估:過去一周中國官方陸續下調7天期逆回購(附賣回)操作利率、1年期與5年期LPR(基礎貸款利率)各5個基本點,加計月初調降1年期MLF(中期借貸便利)利率5個基本點,有明顯加大逆周期調節力道的趨勢,預期中國人行後續的寬鬆政策將持續採取「緩步慢行」節奏,透過持續小幅調降各市場利率方式,降低整體金融體系資金成本,同時也避免大幅政策寬鬆可能對於穩定房價、總體經濟槓桿程度及系統性金融風險等政策目標帶來威脅。

◎債市-南韓利率預料不變

利率會議:南韓(11/29,預期維持利率水準不變於1.25%)。

匯市-美元短期料有支撐

富蘭克林證券投顧表示,短線貿易談判雜音加上聯準會今年降息機率下降,提供短線美元支撐,但只要美中維持談判空間朝簽署協議發展,市場觀望氣氛蔓延之下,預期美元維持狹幅震盪,後續轉折可留意朝暫緩加徵和取消部分關稅協商進展,若川普能鬆口,則將對美元上行帶來壓力,同時美國經濟未全面回穩,聯準會進入經濟數據導航模式,若景氣有放緩疑慮,不排除仍有降息空間,屆時美元中性格局可能轉為偏弱,而若貿易協議延至明年簽署,則不確定性將支撐美元重回強勢格局。

歐洲近期在消費者信心等數據回升之下,央行暫時將放緩寬鬆步調,但在美國可能重啟對歐洲貿易調查之下,留意經濟復甦的動能若又受破壞,明年貨幣政策的幅度及強度加大機率將再度升高,預期長線歐元表現空間有限。

市場情緒的轉變在新興拉美貨幣中反應尤其明顯,尤其智利國內抗爭加劇,巴西前總統魯拉釋放後的政治局勢加大市場的確定性,USMCA美加墨協議簽訂的變數,也加大墨西哥披索壓力,整體而言多受個別因素疊加全球貿易疑慮影響,但貿易消息多變,待美中情勢明朗,若有初步協議等利多帶動之下,此前遭拋售的新興匯市仍有反彈機會。

西太平洋銀行(11/22)預期澳洲明年將降息兩碼,即便目前政策有放緩跡象,但就業及通膨的疲弱,仍將支持寬鬆政策基調。瑞士信貸(11/22)技術面上歐元面臨壓力,目前仍在1.1094下方進行整理,預期將維持偏弱。摩根史丹利(11/22)市場風險情緒的轉變,仍將有利後續日幣表現,看升目標至兌美元106。

資料來源/富蘭克林證券投顧 【日期:2019/11/25-2019/12/1】

聯準會 降息 中國人行
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