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亞洲投資級債 五優勢搶鏡

2019-11-19 23:21經濟日報 記者張瀞文/台北報導

亞洲債券基本面優,今年以來表現出色。法人指出,貿易戰變數仍多,全球經濟成長趨緩,市場動盪難免,亞債投資前景良好,但最好以財務體質佳的投資等級債為主,並避開中國境內債,以緩和市場的波動。

中國境內債違約數目與金額節節上揚,繼去年金額首度突破人民幣1,000億元之後,今年以來也已突破1,000億元,預期將超越去年全年紀錄,再創歷史新高。法人擔心,明年違約數目與金額還將擴大。

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彭博資訊與高盛統計,去年中國境內債違約家數共38件,合計約人民幣1,350億元,境外債違約件數共六件,合計約217億元。今年前三季,中國境內債違約共26件,共約1,003億元,境外債共四件,共約343億元。

國泰投顧分析,過去中國境內債給人剛性支付思維,總認為再差的債券最終都會有機構協助還款。但近年來隨著中國經濟結構轉型、成長趨緩與官方有意降低道德風險後,2014年起開始打破剛性支付,中國地方政府和企業過去大量舉債問題也隨之浮出檯面。

由於中國官方對於信貸壓力容忍程度已逐漸提升,今年在經濟趨緩與貿易緊張影響下,境內債的違約仍可能持續上揚。但從過去三年境內債違約後的情境觀察,目前尚未看到明顯重整與解決,因此預估境內債未來仍有一段改革進程須面對,建議投資人布局亞債時,最好以投資等級債為主,避開中國境內債。

亞洲投資等級債具備債信評等穩定、企業財務體質佳、波動率較低、收益率較高、未來需求強勁等五大優勢。目前亞洲投資級債殖利率約3.5%,在負利率環境下,仍提供不錯的收益率。

富達投信基金經理人陳姿瑾指出,亞洲各國的貨幣與財政激勵政策多,亞債基本面佳,違約率低,預估今年仍然只有0.8%,但精選債券很重要。此外,亞債存續期間短,受到利率的影響較小。

債券 高盛 國泰
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