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雙11再創奇蹟?1分鐘成交百億人民幣背後 是蓋不住的國家危機 21:56

10月20日 未來一周市場展望

2019-10-20 13:57聯合晚報 本報訊

◎歐美股市-觀察美中貿易協商、企業財報

美中貿易情勢發展:美中貿易談判代表正努力確認第一階段貿易協議文本,目標希望11月16~17日APEC會議上雙方領導人簽署協議,第一階段協議文本將有廣泛篇章涵蓋保護美國企業在中國的智慧財產權,也會包含金融業開放、結構性農業與貨幣議題;第二階段協議將涉及技術轉讓及非金融業服務開放(路透,10/17);白宮經濟顧問庫德洛表示談判正朝著更完整的協議目標邁進(CNBC,10/17)。

經濟數據及歐洲央行利率會議:美國9月房屋銷售、9月耐久財訂單初值、10月Markit採購經理人指數初值、10月密西根大學消費者信心指數終值等;歐元區10月Markit採購經理人指數初值、歐元區消費者信心指數及德國10月IFO企業景氣指數等。此外,10月24日歐洲央行將召開利率會議,預期將維持現行利率水準不變,留意會後央行總裁德拉吉任內最後一次記者會,預期將延續鴿派。

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企業財報:(1)美國:標準普爾500企業129家成分股將公布財報,包括科技(德州儀器、英特爾、微軟、亞馬遜、推特)、工業(波音、開拓重工、聯合科技)、生技醫療(吉利德科學、Biogen、禮來、Illumina)、消費(麥當勞、寶僑、金百利克拉克)、能源(哈里伯頓)、UPS、Visa、3M及福特汽車等。(2)歐洲:道瓊歐洲600大企業將有91家公布財報,留意製藥、汽車、半導體、化工與電信設備公司。

英國脫歐:10月17日英國與歐盟達成新版脫歐協議,並於歐盟峰會通過,10月19日英國國會下議院表決通過修正案動議,要求先制定脫歐協議配套法律,待國會批准後再表決脫歐協議,英相強生10月底脫歐的計畫受創,但他揚言不會申請脫歐延後。

富蘭克林證券投顧表示,10月10~11日美中高級別貿易磋商就第一階段貿易協議達成原則性共識後,11月中旬APEC峰會之前雙方將針對協議內容進行密集協商,目前跡象顯示協商持續朝正面方向邁進,有助於支撐市場情緒及股市表現,美股有機會挑戰並突破新高。惟就中期而言,許多雙方歧見較大的結構性議題將留待後續階段討論,除非雙方有更多讓步,否則要達成廣泛全面協議的機率不高,建議投資人樂觀中仍應為市場波動做好準備。

◎新興股市-觀察南韓第3季GDP、巴西10月通膨數據

本周經濟數據較為清淡,留意南韓第3季GDP數據、泰國9月進出口數據、巴西10月通膨、9月經常帳餘額與外國直接投資數據,俄羅斯10/25央行會議,市場預期降息1碼至6.75%。

中國經濟前景評析:受到貿易衝突與國內需求低迷影響,中國第3季GDP成長率由前一季的6.2%放緩至6%、略遜於預期,來到1992年有紀錄以來新低水準、也是官方今年6~6.5%成長率目標區間下緣,顯示後續官方寬鬆政策力道仍不可減。

然而雖然GDP數據不佳,但觀察9月製造業採購經理人指數回升、零售銷售年增率由8月份的7.5%回升至7.8%、符合預期,工業生產年增率更由8月份的2002年以來最低增速4.4%回升至5.8%、明顯優於預期,透露官方減稅降費財政政策、降準與調降LPR利率等貨幣刺激政策有所發酵的初步訊號,中國經濟或可望自7、8月谷底止穩,後續除了貿易談判進展之外,也持續關注中國消費與服務業情勢,此為支撐企業信心的關鍵。

◎債市-印尼、俄羅斯央行可能各降息1碼

利率會議:匈牙利(10/22,預期維持利率水準於0.90%不變),歐洲央行(10/24,預期維持基準利率0%、隔夜存款利率維持於-0.5%),智利(10/24,預期降息1碼至1.75%),挪威(10/24,預期維持利率水準不變於1.50%),印尼(10/24,預期降息1碼至5%),瑞典(10/24,預期維持利率水準於-0.25%),烏克蘭(10/24,預期降息4碼至15.50%),俄羅斯(10/25,預期降息1碼至6.75%)。

富蘭克林證券投顧表示,中美貿易關係有進一步和解進展,可望帶動新興國家投資氣氛。然而主要國家公布的經濟數據仍普遍顯示成長走緩的跡象,各央行相繼降息有利當地公債資本利得空間,在這之中,看好政府有積極作多或提出振興政策的印度、印尼和巴西等公債,以及具備有投資級信評和高殖利率機會的墨西哥公債,雖然央行降息易形成匯價壓力,但可藉由搭配匯率避險的操作,爭取於公債債息收益和資本利得機會。

具備美元計價投資級債特色的伊斯蘭債券於九月雖受美國公債殖利率彈升的波及,但影響程度有限,凸顯伊斯蘭債的低波動特性,10月以來隨著美國公債先漲後跌,伊斯蘭債也再次展現跟漲抗跌特色。

資料來源/富蘭克林證券投顧 【日期:2019/10/21-2019/10/25】

降息 公債 伊斯蘭
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