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習近平:希望與美達成第一階段協議 但要在公平基礎上 18:57

財經觀點/多空震盪 啞鈴式投資分散風險

2019-10-13 00:53聯合報 記者沈婉玉整理

富達投信投資策略協理陳汝
富達投信投資策略協理陳汝
隨著美國明年總統選舉逐漸開跑,美國製造業開始顯露疲態,川普總統捲入彈劾調查,加上中國大陸經濟成長動能仍未擺脫放緩威脅,市場開始期待中美後續貿易談判能有更多放軟的可能,也期待短期能有更多有利金融市場的正面訊息。

觀察過去美中交手情況,預料邊打邊談將成常態發展,但也因相關議題已為市場所適應,預料市場反映不確定性的時間也將逐步縮短。

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美中貿易戰使全球出口及投資支出放緩,全球主要央行貨幣政策也由緊轉鬆。九月聯準會再降息一碼,並暗示量化寬鬆可能比預期提早,顯示聯準會已將貿易衝突帶來的經濟下行風險納入評估,後續預計將會推出因應政策。

歐洲央行已再度啟動全面寬鬆以刺激疲弱不振的經濟。然目前內需市場的終端需求仍相對低迷,歐洲央行進一步寬鬆政策對經濟提振效果令人存疑,暫仍應保守以對。

大陸方面,官方續釋利多,股市也自底部出現轉機翻揚,預期將會再啟動降準,對於合格境外機構投資(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的投資額度限制的取消,預料也將使A股的外資法人結構占比提高。

此外,大陸大規模的降稅減廢與基礎建設等財政刺激出爐,預料也將持續發酵,力保在經濟成長力道趨緩下,穩住基本盤。主要國家採取寬鬆貨幣政策,多數通膨獲得控制的新興市場央行,有更多降息空間來刺激經濟,對後市有正面助益。

預期第四季金融市場在多空因素交錯下續呈震盪走勢,投資人除對股市、高收益債等風險性資產的投資標的需慎選外,在比重布局上,也須適時納入一定比重的防禦性資產,如公債與投資等級債券,透過啞鈴式的投資方式,攻守兼備多重布局,分散資產於風險程度不同的投資標的,以期在波動的時局持盈保泰。(記者沈婉玉整理)

聯準會 降息 貨幣政策
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