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9月22日 未來一周市場展望

2019-09-22 14:05聯合晚報 本報訊

◎歐美股市-觀察美中及美歐貿易情勢、英脫歐發展

美中貿易情勢發展:

(1)美國vs.中國:美中貿易代表9月19~20日在華盛頓舉行貿易磋商,為10月份美中高層級談判做準備,近期數據顯示中國增加購買美國大豆,兩國在談判前持續釋出善意,留意情勢發展。

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(2)美國vs.歐盟:世界貿易組織預計本周公布針對纏訟15年的歐洲政府補貼空中巴士一案的最終判決,美國研擬對至多250億美元的歐盟進口產品加徵關稅,包括飛機、魚、紅酒、皮包等,預計在WTO判決揭曉後正式公布清單,德法表示(9/19)若美國針對空中巴士實施制裁,德法將報復,先前歐盟已公布對120億美元美國產品加徵關稅的報復清單。

經濟數據:美國8月新屋銷售、耐久財訂單、個人所得及支出、通膨數據PCE/核心PCE,9月PMI初值;另有多位聯準會官員將發表談話;歐元區9月Markit採購經理人指數初值、歐元區經濟信心指數及德國IFO企業景氣指數等。此外,歐洲央行總裁德拉吉將於歐洲議會發表證詞,多位歐洲央行官員及英國央行總裁卡尼也有公開演說。

英國脫歐發展:英國國會目前屬於暫停運作期間(9/9~10/14),10月17~18日歐盟高峰會將是英國爭取修改協議或是申請延長脫歐的關鍵時間。

(1)英國內部: 9/23該周初最高法院可能針對強生首相要求議會暫停運作是否合法做出判決,強生政府表示若敗訴仍會考慮第二度暫停國會運作,9月21~25日反對黨工黨年度會議,將討論脫歐立場;

(2)英國與歐盟談判: 9月18日強生政府遞交愛爾蘭邊境保障措施的替代方案書面計畫給歐盟,泰晤士報報導強生政府提議設置南北愛爾蘭的食物與農業特區,將邊界設於愛爾蘭海,保護歐盟的單一市場,但英國要求歐盟接受在北愛爾蘭與愛爾蘭之間設置關稅邊界,但不會在邊界設置任何實體建物,確保不會出現所謂的硬邊界。9月20日英國脫歐大臣巴克雷與歐盟的脫歐首席談判代表巴尼耶會面。

◎新興股市-觀注中國大陸工業企業利潤等數據

經濟數據:本周新興市場經濟數據留意中國8月工業企業利潤、巴西8月經常帳餘額、外國直接投資數據與9月通膨數據,泰國央行將召開利率會議,預期將維持基準利率於1.5%不變。

中國LPR(基礎貸款利率):中國人行於8/17宣布改革完善貸款市場報價利率(基礎貸款利率,LPR)形成機制,由全國銀行間同業拆借中心於每月20日公布貸款市場報價利率,以推動降低實體經濟融資成本。其中一年期LPR於8月由4.31%下調至4.25%、9月進一步下調至4.20%,調整幅度較小,顯示中國央行循序漸進但頻率提高的利率調整步伐,希望藉此壓抑實體經濟與企業之資金成本,人行也可望透過進一步降準來繼續維持目前寬鬆的流動性環境,而由房貸利率參考基礎的5年期LPR維持於4.85%不變觀察,明顯暗示中國人行在寬鬆意圖下仍維持房地產市場調控的政策方向。

◎債市-菲可能降息1碼 紐、泰、墨不變

利率會議:紐西蘭(9/25,預期維持利率不變於1%)、泰國(9/25,預期維持利率不變於1.5%)、菲律賓(9/26,預期降息1碼至3.5%),泰西哥(9/27,預期維持利率不變於8%)。

◎匯市-留意國際貿易局勢與能源供需

富蘭克林投顧表示,隨著歐美等主要央行會議落幕,觀察市場反應,呈現雖不滿意,但可接受,從而暫時支撐市場表現,央行滿足了市場對降息的期待,但對更加寬鬆的政策步調,卻仍語帶保留,一方面貿易情勢及全球經濟成長需要政策的支持,另一方面優於預期的經濟數據,又提供了暫緩步調的理由,無倫如何,流動性的釋放的確對市場帶來一定程度的提振。

歐洲央行QE規模小於市場預期,聯準會官員對後續政策看法意見分歧,其中點陣圖更是暗示年底前不再降息,相較成熟市場的慢步調,新興市場中包含巴西宣布降息兩碼,印尼、香港和中東地區國家同樣隨即跟進降息,預期後續經濟表現能否因預防性降息而逐漸站穩腳步,抑或是受景氣趨緩大勢壓力,不得不再次加大寬鬆政策力道,主要需留意兩大因素:貿易情勢及能源供需,若中美能維持溫、緩、和的關係,市場情緒改善有望帶動經濟表現,將相對有利新興貨幣表現,而從近期油價大漲後反應觀察,可發現部分國家對通膨上行的擔憂並不亞於通縮。

整體而言,預期高利率的新興市場將維持降息步調,適度的寬鬆有助經濟表現,同時相對高利的優勢也將使新興貨幣及當地債券維持吸引力(9/20,彭博資訊)。

資料來源/富蘭克林證券投顧 【日期:2019/9/23-2019/9/27】

歐盟 降息 愛爾蘭
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