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降息潮未止 新興市場債券布局正逢時

2019-09-17 10:15經濟日報 綜合報導

路透
路透

在美國Fed降息、中國人行降準、ECB貨幣寬鬆政策之下,債市正處於多頭,不過投信認為,美中政府尚未停止關稅壁壘政策前,對於景氣與投資氣氛的影響仍在,市場仍有波動可能,因此,具備高信評與低波動優勢的投資級債與金融債為投資組合必備款;此外,在全球低利環境下,資金仍將持續流入具有較高殖利率的新興市場債券,投資人可逢低布局。

國際清算銀行(BIS)資料顯示,全球38個主要央行,今年來已降息32次,累計降息幅度達13.85%。儘管如此,市場仍普遍預期,未來會有更多的降息可能;根據利率交換(Swap)市場行情,若按現況評估,央行接下來一年的降息次數預估達58次,相當於16%的降息幅度。

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野村全球金融收益基金經理人范鈺琦表示,預期全球央行將持續推動寬鬆政策,市場追求收益趨勢不變,有利債市前景。美中10 月重啟「高規格」談判,顯示白宮需要達成協議否則將有輸掉2020年總統大選的風險,雙方談判進展將是市場關注焦點。

展望後市,由於市場仍有不確定因素,將持續影響投資氣氛,對於相對穩健的投資級債券而言,資金可望持續流入,因此依然樂觀看待投資級債未來表現。

就金融債而言,范鈺琦指出,金融債的違約率低,過去25年以來幾乎都小於1%,且明顯低於企業債;另外,歐洲銀行在2008年金融海嘯以後紛紛調高資本適足率,由原先不到8%上升至13%以上,更高的資本適足率水準代表銀行體質更為強健,提供金融債更多防護。

此外,金融債能夠受惠降息,根據統計,金融債在前兩次降息後兩年及後三年都能有不錯的漲幅;在歐洲進入負利率時代的情況下,預期將促進全球與美國公債殖利率走低,進而帶動金融債上漲。

針對新興債,台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,新興國家債市未來最大的漲升動能在於央行降息利多,包括巴西、墨西哥、印度、印尼央行紛紛降息,有利債券價格彈升,後市需關注美元走勢,若美元呈走貶趨勢,利資金流入新興市場,帶動新興債表現,投資人可逢低分批布局;反之,若美元止貶回升,則要留意資金回流美國市場,對新興債相對不利。

降息 債券 新興市場 債市 趨勢
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