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Q4寬鬆環境 債市前景可期

2019-09-13 13:55聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

經理人建議,投資人可考慮在第四季強化收益型資產布局。 美聯社
經理人建議,投資人可考慮在第四季強化收益型資產布局。 美聯社

全球資本市場第三季相當不平靜,除了貿易衝突升級,全球經濟引擎有放緩的跡象,再加上投資人對主要央行將促使經濟再回歸正軌的不理性期待,在利差正擴大、前景不明導致企業擱置投資、信心愈來愈疲弱。安聯投信分析,聯準會(Fed)日前已執行一次預防性降息,希望避免經濟一如市場所擔心陷入衰退,但是,光靠降息絕不能保證股市不會受挫 ,因此,投資人可考慮在第四季可強化收益型資產布局。

安聯四季回報債券組合基金經理人許家豪分析,通膨率目前雖然相當低,但仍是正數、負殖利率愈來愈普遍的情況下,保護財富免受蠶食變得較困難,但仍值得努力。自年初以來,Fed就傾向持鴿派的基本政策立場,目前貨幣市場的價格顯示,市場預期Fed從現在到2020年底將再降息五次,一旦降息,債市大致都能受惠。

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許家豪表示,降息環境下收益型資產皆能受惠,盤點各式債券:高收益債不妨以美元高收債為主,弱勢追求低波動,則可布局短年期美元高收益債或多元信用債;至於新興債,可聚焦亞洲,不僅收益率較高,也可望利空出盡;而利率型債券亦可進行配置,包含公債與投資級債。

針對不少投資人擁抱的高收益債,許家豪說,相較於長期平均,或者金融海嘯前平均,目前整體高收益債基本面相當穩健,違約率遠低於長期水準、利息保障倍數維持在高檔,代表企業手上現金來支付利息費用,是綽綽有餘,併購與槓桿收購也比海嘯前低了很多。

展望第四季到明年,安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示,結合成長股、可轉債與高收益債,三分之二的債券部位能在市場下跌時減輕跌幅,市場上漲時亦能持續跟漲,且債券能提供優於股票的收息,值得投資人長期持有,視為第四季到明年的核心資產。

高收益債 降息 債券
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