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債券ETF流動性 轉強

2019-08-25 22:35經濟日報 記者趙于萱/台北報導

金管會緊盯債券ETF受益人集中,連帶使債券ETF的流動性不佳飽受議論,不過統計顯示,在市場關注及投信推動下,債券ETF交易量能已大幅改善,今年相關ETF的日均量達到1,492張,優於上市櫃股票的1,475張。

經濟日報提供
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目前市場上,認為債券ETF交易量不佳的理由不外乎三:一是將債券特性彰顯的債券ETF視同股票;二是債券ETF買賣報價差較股票大;三是初級市場上,若單一法人集中持有,將影響ETF申贖流動性。

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這其中,不乏對不同資產、卻以相同邏輯,乃至流動性定義被混淆的問題,而根據實際統計顯示,債券ETF由於市場關注度提高,再加上主管機關要求報價差不得過寬等,在發行投信和造市商努力之下,已經顛覆刻板印象,出現一定程度的提升。

據統計,現行掛牌的90檔債券ETF,今年來計入鉅額和盤後交易的日均量,共達到1,492張,表現最低的元大美債20年反1,因訴求交易,在配置型的債券產品相對不易爭取關注、日均量僅12張。

若是看原型ETF,以7月中才掛牌的新光15年IG金融債、均量約44張較低,其他均高於50張。

上市櫃1,700多檔股票中,則繳出平均1,475張的均量,而且均量低於50張的個股高達319檔,包括56檔低於10張,「殭屍股」數量比債券ETF多。

至於非債券ETF,今年均量雖達到4,761張,但好壞差距大,118檔中有25檔均量不及50張。

多家投信指出,目前債券ETF由於市場關注,列為造市券商合作的重點,因此皆有基本的造市量,惟買賣報價差還有賴投資人交易,將持續推廣。

過去陸股等海外ETF,其實也有買賣報價差寬的挑戰,主要是券商申贖的成本比國內證券來得高,但價差得以縮小,來自股民對股票、商品等資產的知識較熟悉而踴躍參與。

債券相較下,多數股民並不熟悉,不過交易量能也逐步提升,各投信來看,又以中國信託、元大、富邦、群益等投信,旗下債券ETF的均量可達千張以上,更具參考價值。

ETF 債券 群益
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