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會員專屬/疫情使持續性停滯更深 央行零利率也失靈 22:08

全球市場觀測站/美投資級債 錢景俏

2019-08-18 22:21經濟日報 記者高瑜君/台北報導

上周金融市場持續震盪,雖然美國延後課徵部分商品關稅,一度激勵股市反彈,但美國10年期與2年期公債出現殖利率倒掛情況,引發市場擔憂,加上香港反送中及阿根廷大選結果讓人感到意外,多數市場整周仍以回檔作收,在震盪局勢中,美投資級債表現依然突出。

隨著避險情緒上升,短期內市場仍會隨著消息面而起伏,波動性可能會持續竄升,而觀察景氣的關鍵是信貸指標和消費者信心指標,目前尚未看到經濟衰退跡象,投資人無需過度擔憂,由於美國景氣長期仍看好,積極型的投資人可趁近期回跌時分批布局美股。

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野村投信指出,股市波動度升高,加上寬鬆貨幣政策營造充沛資金環境,債券持續受到投資人青睞,而信評高、波動度較低的投資級債券是現階段首選,投資級債券與股市連動度為負相關,與其他債券類別連動度也偏低,適合納入投資組合,除降低波動風險,也可追求資本增值機會。

人民幣走貶,加上貿易戰因素,近期許多新興國家央行採取降息措施,新興市場貨幣走勢震盪,投資人布局新興債市時,建議以美元計價的強勢貨幣債券為主,避免匯率因素造成的波動。

野村投信表示,美債殖利率倒掛,通常被視回經濟衰退的警訊。美中貿易戰延燒,投資人對經濟可能受創的恐慌情緒蔓延,市場震盪幅度擴大,但殖利率倒掛並非完全可以信賴的景氣預測指標,目前全球景氣仍因各國央行放寬貨幣政策和經濟結構調整,不致於邁向衰退,除歐美貨幣政策走向寬鬆,新興市場許多國家央行積極的貨幣政策,也提供充沛的流動性。

此外,各國政府對於財政預算的編列、銀行體系體質的改善及目前全球經濟基本面健全,尚未看到全球邁向經濟衰退的可能。

貨幣債券 貨幣政策 新興市場
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