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8月12~16日 過去一周市場回顧

2019-08-17 17:59聯合晚報 本報訊

◎歐美股市─美債殖利率倒掛 美股下跌

8月13日美中貿易代表通話且約定在未來2周內再次通話,同時,川普政府宣布推遲對部分3000億美元中國進口商品加徵關稅一度提振股市,然而,中國表示將對美國新關稅措施採取反制,貿易消息反覆壓抑市場情緒,美國10年期公債殖利率一度低於2年期公債殖利率,為2007年中以來首見倒掛,增添市場對經濟可能陷入衰退的擔憂,輔以地緣政治風險升溫,拖累美股連跌3周。美中貿易消息面反覆,加上歐洲經濟數據疲弱,美國和英國公債殖利率曲線倒掛加劇景氣疑慮,衝擊歐股連3周周線收黑。

美國數據錯綜、歐洲疲弱:美國7月消費者物價指數(CPI)年增1.8%,7月零售銷售月增0.7%,創四個月最大增幅,8月NAHB住宅建築商信心指數升至66,追平2019年高點,同期紐約州及費城製造業調查指數均優於預期,惟7月工業生產意外下降0.2%,其中製造業產值下降0.4%,降幅大於預期,上周初請失業救濟金人數增加9千人至22萬人,高於預估;德國第2季經濟成長率初值年增0.4%、季減0.1%,均不如前值,同期歐元區經濟成長率修正值年增1.1%。

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◎新興股市─經濟前景擔憂加劇 股市收黑

中國德國等主要國家經濟數據疲軟、美國公債殖利率曲線倒掛,加以香港示威抗議活動、阿根廷總統初選結果與市場預期有所落差等政治事件,加劇投資人對於全球經濟前景的擔憂,衝擊新興股市下挫,尤其阿根廷股匯重挫拖累拉美股市跌勢較重。

中國7月工業生產成長4.8%、零售銷售成長7.6%,信貸增幅放緩至今年以來次低水準,社會融資規模僅1.01兆人民幣、銀行新增貸款僅1.06兆人民幣,經濟數據皆較市場預期疲軟,惟美中貿易代表已進行通話並約定於兩周內再次通話,美國將原訂於9月1日加徵關稅的中國進口商品其中約半數延後至12月15日課徵,市場投資人對於雙方進一步協商寄予預期,輔以中國證監會宣布擴大股市兩融標的範圍有望吸引增量資金進場,推升陸股逆勢收紅、周線連三揚,港股則受示威抗議活動影響,周線小幅下跌。

◎債市─經濟衰退擔憂推升公債續揚

富時全球債券指數本周續揚1.36%,雖然美國表示將延長部分中國商品之課徵關稅期限至12月中,但中國警告將對美國新一輪關稅提出反制措施,再加上美國10年期公債殖利率一度低於2年期,引發投資人擔憂經濟衰退風險,美國公債續揚1.4%。歐洲公債亦勁揚1.9%,德國經濟數據疲弱、歐洲央行官員Rehn表示9月需要提出一套刺激方案,各公債普遍齊揚。

彭博巴克萊新興國家美元主權債指數本周下跌1.72%,新興國家當地債指數(換成美元)下跌0.3%,主要受阿根廷主權債下挫的拖累。阿根廷8/11大選初選結果,現任執政黨大幅落後於民粹候選人,引發10月可能變天的恐慌,主權債下跌近三成,所幸此未對其他新興市場造成明顯的擴散效應。南非當地債下跌0.5%,投資人擔憂南非債券發行增加以及債信恐被降等之風險。

◎匯市─降息為可能選項 美元走跌

中美貿易代表通話後,川普宣布延後對部分中國商品加徵關稅,風險情緒回升利好美元表現,但隨後美債殖利率曲線倒掛,市場對景氣衰退疑慮再起,加上中國表示將針對美方課稅祭出反制措施,避險情緒使投資人追逐安全資產,美元震盪走揚。

而儘管7月美國零售銷售數據優於預期,但景氣疑慮使市場對9月聯準會擴大降息仍抱以期待,消息錯綜下美元逆勢走揚,周線美元上漲0.78%。歐元區第2季GDP增幅不如預期,德國第2季GDP更是落至-0.1%,同時歐洲央行官員呼籲應制定重大而有影響力的刺激計畫後,周線歐元下跌1.02%。

景氣衰退風險及貿易情勢未明下,資金轉向美元資產,緩和日圓漲勢,日元周線下跌0.4%。

英國公布第二季GDP季減0.2%,低於市場預期之持平水準,但受零售數據優於預期激勵,英鎊周線上漲0.7%。景氣下行擔憂升溫,原物料貨幣遭到嚴重拋售,周線加幣下跌0.7%。

【資料來源/富蘭克林證券投顧 日期:2019/8/12~2019/8/16】

公債 阿根廷 製造業
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