期信ETF 訂下市規則
金管會官員表示,過去基金管理辦法已經考量到期信產品的波動風險較高,針對期信共同基金、私募基金均設有跌幅不得過大或規模過低限制,達標時必須清算;新規範考量期信ETF也可能面臨相同風險但尚未列管,因此修約增設。
規範列舉三大項,包括:一、期信基金若近三個營業日的平均淨值,相對發行價跌幅達到70%,或平均基金規模低於新台幣2,000萬元。
二、期信私募基金的規模已經達到信託契約的終止契約條件。
三、期信ETF近三個營業日的平均淨值較發行價下跌90%,或平均規模低於新台幣2,000萬元,均皆須報會清算。
換句話說,若某檔ETF的發行價20元,當淨值連三天平均表現都達到2元時,應即刻申請終止契約。
金管會補充,期信ETF的跌幅門檻特別訂定90%,除了考量ETF追蹤指數,應與主動式操作的共同基金區隔標準,淨值連跌通常非人為可控,其次是實務層面,大多數ETF發行價設定20元,跌到2元以下,買賣差幅擴大對交易成本和便利性也造成顯著影響。
由於市場上部分期信ETF已出現快速走跌,不少業界人士揣測是新規範「意有所指」,但金管會強調,規範適用所有ETF,並非為特定產品。
至於波動同樣較高但低於期信ETF的槓桿/反向型ETF,因隸屬證信產品,不在此列。
另方面,主管機關目前也同步研議ETF能否進行分割/反分割,同樣攸關淨值偏低的ETF有沒有「延命」契機,若反分割無法盡速拍板,跌幅過大的ETF就只有下市一途。
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