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新興市場債 逢回買進

2019-07-22 23:26經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

全球主要央行態度明顯轉鴿,在資金環境寬鬆且低利環境下,資金對於收益型商品的需求不減。法人指出,新興市場債因實質利率仍高、未來有溫和降息空間,以及各國財政體質轉佳、企業信用品質改善等利多因素支撐,投資機會顯現。

受美國利率正常化影響,去年全球金融市場波動大,導致新興市場債表現失常,但今年來,聯準會政策態度轉趨鴿派,新興市場重獲國際資金青睞。

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觀察過去20年聯準會兩輪降息循環,第一輪在2001~2004年,新興市場債總報酬達40%,遠勝新興市場股票的28%;第二輪在2007~2015年,新興市場債總報酬高達70%,新興市場股票卻為負29%。兩次平均報酬率,新興市場股票為負0.31%,而新興市場債達55%。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信分析,目前新興市場債正面臨類似環境,投資機會顯現。其一是聯準會鬆口降息,引導國際資金流向實質利率仍高的新興市場債;其二是通膨溫和,為新興國家央行營造溫和降息的可能性,助長新興債券表現;第三是各國財政體質轉佳、企業信用品質改善,推升投資人信心。

台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,基於聯準會在7月底降息機率大,搭配全球通膨降溫,使新興國家更有空間降息來提振經濟成長,整體而言,升息對債市的負面影響大幅移除,甚至全球利率在新一輪降息循環下可望走低,有利新興市場債表現,短線若價格回檔,都是逢低布局的好時機。

尹晟龢指出,全球經濟疲弱但大衰退機率不高下,新興市場整體受益於全球央行的寬鬆預期,仍有機會看到利差收斂,帶動債市反彈;另就基本面分析,分析師預估新興國家今年經濟成長率可達3.1%,明年進一步提升至3.6%,明顯優於成熟國家今年所成長的1.9%、明年的1.4%,新興市場債在基本面支撐下,未來仍有表現空間。

第一金投信以歐義銳榮新興市場債券基金舉例,約80%布局美元計價主權債、16%為企業債,可望享有新興市場成長潛力,並大幅降低個別公司違約風險。

新興市場 降息 債券
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