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油價迎旺季 震盪走升

2019-07-20 17:01聯合晚報 第一金投顧董事長 陳奕光

美聯社
美聯社

2019年油價先漲近四成,隨後下跌15%,接著陷入震盪,走勢波動劇烈。展望油市2019下半年至2020年,在美國庫存數據因夏季用油旺季利多而好轉、貿易戰緩和、美伊情緒緊張、颶風季節等因素推動下,油價有望維持震盪或上漲。

然而2019下半年,美國新油道完工將促使美國原油產量增加,而全球經濟放緩導致用油需求減弱,即使OPEC維持減產力道,但終難敵全球經濟下滑及美國產量增加,預期未來油市仍有高機率出現供過於求,原油價格或將承壓下跌。

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塑化產業受到美中貿易戰再起,終端客戶轉趨保守,華東產品庫存出現堆積;同時美國、華東烯烴廠陸續投產,影響塑化原料烯烴類(乙烯)大幅走跌並創下近年新低價,壓抑上半年塑化報價上漲動力。

展望2019下半年至2020年,預期塑化產業將因個別產品供需情況不同而走勢分歧。整體需求面部分,美中貿易戰延燒且全球經濟成長放緩,塑化終端需求持續保守;原料面部分,2019~2020年美國及華東烯烴原料廠陸續投產,原料乙烯報價將維持低檔。

在原料供給增加、終端需求萎縮的情況下,塑化報價利差走勢將取決於個別產品自身的供需情況,而部分產品在相對健康(供需偏緊)下,報價將可以得到基本剛需支撐;加以原料走跌的情況下,個別產品利差可望維持甚至擴大,包括PVC、SM、PTA等供需良好產品皆為市場法人看好族群。

貿易戰 原油 OPEC
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