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國泰金史上最大現金增資 投資人要參加嗎? 18:08

醫療股利多護體 買點到

2019-07-16 23:19經濟日報 記者黃力/台北報導

近來川普政府放棄取消藥品退稅計畫的提議,推升醫療類股飆漲,且美國聯準會(Fed)主席鮑爾將會在本月進行放寬貨幣政策,也助攻道瓊工業指數首次站上27,000點大關。

經濟日報提供
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投信指出,目前生物科技類股整體的價格/營收比(price/sales)處在2015年以來的低點,儘管美國醫療政策仍尚在研擬中,但是,根據過去的歷史經驗,每當醫療政策不確定期間,醫療產業投資機會就會出現。

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保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出,近來美國總統川普力求降低處方藥價格,其中,取消藥物退稅被視為該計畫中的重要環節,但美國政府決定放棄取消藥物退稅計畫提案,生技醫藥類股紛紛走高。

目前兩黨議員持續進行控制處方藥價成本議題討論,江宜虔認為美國藥價降至國際平均值可能性低,主要係因為美國大型藥廠對於創新藥品投入成本高,如果美國藥價調降至國際平均值,預估廠商獲利率將由21%降至-5%,美國藥價大幅調降成本可行性低。

根據研究報告統計,1990年至今已來,美國大型製藥本益比(生物科技在1990年時期產業尚未成熟)在醫療政策出現不確定期間,相較於S&P 500本益比,往往出現折價的情況,如1993年柯林頓總統提出醫療改革,主導健保改革計劃,當時製藥產業折價幅度是10%,但在股價已反應這一不確定性後,大型製藥廠股價出現較大漲幅,本益比也回復其溢價,其後反彈期間平均溢價幅度達36%。

江宜虔分析,自2015年開始,美國醫療類股由於政策不確定性,股價相對表現落後,但考量長期產業趨勢不變,目前醫療政策不確定再起,現在為最佳理想投資時點。

再則,醫療產業併購活動,有助於產業整合,預期其溢價將有助於提升偏低的股票評價,有利於醫療類股持續上揚。

江宜虔建議,醫療產業整體投資前景仍可期待,建議逢回可加碼布局醫療類型基金。

美國聯準會 生技 貨幣政策
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