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能源股有轉機 盯三指標

2019-07-10 23:14經濟日報 記者黃力/台北報導

石油輸出國組織(OPEC)決議維持減產至明年3月,根據沙國能源部長表示,沙國願意讓出長期市占率,讓頁岩油成長「觸頂後趨緩」。投信表示,如果OPEC與頁岩油業者能達到供需平衡,油價則較不容易暴跌,並使目前嚴重低估的能源股價值面回歸正常。

根據摩根和高盛研究,OPEC期市占率將可能隨頁岩油成長受到影響,主要是因2006至2017年頁岩油業者因油價大漲而大規模增產歷史經驗;但美林研究報告則認為,透過數據分析,頁岩油長期產量已經觸頂而且趨緩,最大差異在於,美林認為,2017年至今,頁岩油業者愈來愈重視現金流平衡、股東回報,更甚於頁岩油產量成長。

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保德信全球資源基金楊博翔表示,由於市場認為頁岩油長期成長可能會取代OPEC、OPEC市占率仍將可能被頁岩油侵蝕,但長期是否會如沙國所述達成供給均衡,出現明顯分歧。然而美林分析報告和前兩者對油價預期截然不同,楊博翔評估,未來影響頁岩油產量三大指標為:資本投資與鑽井數、待完成油井數、每井生產力,觀察這些指標預期今、明兩年頁岩油產量將可能低於市場預期。

自去年下半年起,隨頁岩油業者經營策略改變,且頁岩油每井生產力與產業成熟,楊博翔認為,頁岩油成長「觸頂後趨緩」將成為長期趨勢,沙國的減產並非冠冕堂皇的理由,其減產主要是長期市場主導者所判斷所致。

頁岩油 OPEC 高盛
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