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特別收益資產 錢景亮

2019-07-08 23:11經濟日報 記者林婉琪/台北報導

本報資料照片
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美國聯準會(Fed)在6月的利率會議維持基準利率不變,但會後聲明已不再強調對政策調整保持耐心,改為將適度採取行動以維持經濟成長。柏瑞投信表示,以歷史經驗來看,若Fed下半年開始降息,「特別收益」資產有望受惠於公債殖利率走低,而獲取額外的資本利得。

經濟日報提供
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目前市場普遍預期,Fed今年至少會降息2碼,若降息成真,將可期待「特別收益」資產的表現。以2001年Fed展開降息循環為例,到2003年6月底止這段期間,美國經濟雖然陷入衰退、美股表現疲弱,但當時並沒有發生金融風暴,因此金融業占比較高的「特別收益」資產不但沒有重傷,反而受惠公債殖利率走低而大漲33.3%,繳出年化報酬率超過12%的優異表現。

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柏瑞多重資產特別收益基金經理人許家禎表示,即使Fed沒有從7月開始降息,「特別收益」資產依然是當前不確定環境下的好選擇。因為市場上持續圍繞著中美貿易紛擾及對經濟增長前景的擔憂,加上全球央行態度都轉趨鴿派,這些都將壓抑公債殖利率不易大幅上行。

此外,與5月中美貿易衝突升溫時的股市震盪相較,「特別收益」資產因為息收的累積而能免疫,表現相對穩健。在投資策略上,建議以兼顧投組報酬穩定性及維持較好收益率為目標,像是特別股或高收益債。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶則表示,公債雖擁有相對較低的波動及違約率,但因受到市場較多追捧,須注意價格不宜追高,高收益債走勢及波動雖相較接近股市,但若藉由良好的風險控管,整體來說仍有機會提供不錯的資本利得及息收。

降息 Fed 公債
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