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會員專屬/德國大企業接連摔跤 反映什麼深層問題? 09:30

美高收債 迎長多行情

2019-07-07 22:32經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

美國聯準會(Fed)主席鮑爾重申「預防勝於補救」看法,他表示,美國經濟下行風險提高,貿易不確定性增加,全球經濟增長疑慮浮現,應該在經濟尚未惡化前進行預防式的降息以防患未然,市場預期,Fed今年降息2碼機會高,將為美國高收益債迎來長多行情。

經濟日報提供
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台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,預期未來在美中貿易紛擾下,市場波動加大,具有資產抵押之高收益債券基金兼具良好收益與抗波動之特性,是現階段最佳資產配置。

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邱奕仁指出,目前整體大環境發展有利於擔保高收債的表現,四大利基包括,首先是利率風險低,Fed鴿派,市場預期今年降息2碼機會濃厚,利債券價格彈升;其次,基本面穩健,企業獲利與償債能力改善;第三,穆迪預期2019年之違約率仍維持在低位;最後,擔保高收益債券之夏普值與抗跌能力均優於一般高收益債。

邱奕仁表示,根據穆迪2019年1月的研究報告,自1987年至2018年30年的資料研究,優先順位資產抵押債若遇到違約時,平均債務回收率達62.3%,但是不具擔保品的優先順位債是47.9%,若是次級債券更僅有23%,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的淬鍊,資產防護力遠高於其他的券種。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,從產業分布來看,全球優先順位高收益債的發債企業包括服務、零售、醫療保健、媒體、基礎工業、能源等,比起能源債比重較高的一般高收益債更多元豐富,不僅有助降低傳統高收益債表現易受能源價格波動的影響,更能順勢參與不同產業的投資契機。

再者,全球優先順位高收益債中,與美中貿易爭端相關度較高的產業權重相對較低,代表美中貿易議題對優先順位高收益債的影響相對小,未來若該議題持續發酵,優先順位高收益債反而可望降低投資組合波動風險。

高收益債 債券 降息
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