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地產債違約率低 聚光

2019-06-18 22:52經濟日報 記者高瑜君/台北報導

今年中國高收債擺脫去年頹勢後,受到美中貿易再開戰漲勢暫歇。短期在美中貿易摩擦升溫和中國穩內需政策兩股力量較勁下可能繼續波動,建議把握不確定性相對低的中國地產債相關中高收債。

根據CMoney統計,中國高收債績效中,永豐中國高收益債、宏利中國高收益債以及日盛中國高收益債券基金都有超過8%的表現。

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日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,統計至2019年4月24日中資美元地產債違約債率0.19%,遠低於中資美元債整體的違約率1.9%,且與境內地產債0.49%的違約率相比,中資美元債的違約率更低,主要是由於擁有對外發債資格的企業體質相對更優。

今年來,國內利率債波動增大,信用債受益,地產債收益率下滑,致2018年來房地產美元債發行利率和境內房地產債券發行利率走勢分化,境內外發行利率在歷史高位。當前境外美聯儲加息周期結束,美元債收益率上升受阻,境內央行貨幣政策整體維持寬鬆,下滑的空間有限,預計未來境內外發行利率利差將有所收斂。

鄭易芸指出,2019年下半年美GDP增速難以大幅下降,加上美聯儲升息結束後流動性邊際充裕,美債收益率可能將繼續下滑,市場開始預期Fed年底有機會降息,美債殖利率持續降至2.09%,目前的金融環境有利於短天期的高收益債,中國高收益債的債券則多是這類債券,預期未來仍有利差收斂空間。

高收益債 債券 中資
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