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高收益債 具長線投資價值

2019-06-14 00:13經濟日報 記者黃力/台北報導

全球央行吹起降息預期,在利率可能會有大趨勢轉變下,資金將轉向息收佳的資產避險,法人表示,整體評價中性偏正面,基本面未有明顯惡化,收益率仍具中長期投資價值。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示,貿易戰使市場不確定性較過去明顯升高,今年美國聯準會(Fed)態度轉為相當鴿派。儘管近期市場因信心不足,使得風險性資產表現相對承壓,不過美國整體經濟狀況仍相對穩健,高收益債企業的基本面也相當良好。目前高收益債市評價面雖不如2018年底來得有吸引力,但是看好特定發債企業與產業仍具備相當潛力。

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台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,高收益債可分為兩種,一種是市面上常見的無資產抵押擔保傳統高收益債,而另一種則是具「優先順位」且有擔保的優先順位資產扺押債,堪為「風險降級」的「高收益債升級版」,預期第2季在中美貿易戰紛擾下,市場波動加大,投資優先擔保高收債相對穩健,另從歷史經驗顯示,優先擔保高收益債的平均報酬率在第2季後墊高,目前正是布局最佳時機。

根據穆迪2019年1月的研究報告,自1987年至2018年30年的資料研究,優先順位資產抵押債若遇到違約時,其平均債務回收率達62.3%,但是不具擔保品的優先順位債則是47.9%,若是次級債券更僅有23%,邱奕仁說,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的萃練,其資產防護力遠高於其他的券種。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人張瑞明分析,整體來看,高收益債市評價中性偏正面,基本面未有明顯惡化,收益率仍具中長期投資價值。5月雖一度出現較大幅資金流出,不過未見連續性賣壓,顯示市場逢低承接意願高。未來持續關注全球經濟成長動能、貿易戰發展、新興市場波動等風險。

高收益債 債券 貿易戰 債市 美國聯準會
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