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新興市場資產 魅力十足

2019-06-11 23:17經濟日報 記者張瀞文/台北報導

雖然全球股市看似已消化貿易戰的利空,但基金業者認為,全球經濟成長已放緩,貿易戰對景氣與企業獲利仍將產生相當影響。此外,就歷史經驗來說,夏季通常是股市波動較大的季節,投資人宜做好資產配置,在低檔時尋求加碼機會。

百達投顧分析,如果美國持續對中國調高關稅,今年的全球國內生產毛額(GDP)成長率將減少0.2-0.3個百分點。這是相當大的數字,而且還沒考慮到波及全球價值鏈的可能影響。

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百達商業周期指標顯示,全球許多區域的經濟狀況已開始惡化,其中包括4月突然放緩的中國。不過,新興市場經濟基礎仍然比成熟國家高得多,中國仍擁有充足的財政和貨幣刺激措施。

百達模型預估,全球股票價值面合理,本益比約15倍,股利率2.9%。儘管如此,獲利前景並不樂觀,企業利潤率仍然面臨壓力。預計未來數個月企業獲利成長將進一步放緩,今年全球股票獲利增長3%,低於市場普遍預估的7%。

至於美國企業獲利,百達認為,美中貿易協議不太可能在短期內達成。儘管美股第1季財報出人意料地好,但美國經濟正在放緩,公司獲利將減弱。分析師一直在削減今年剩餘時間的獲利預期,預計美國企業獲利整體上漲3%,低於最新財報季初的預測3.3%。

百達認為,新興市場資產比成熟市場資產更有吸引力。新興市場貨幣仍然嚴重低估,相對於美元更低估達20%,新興市場當地貨幣債為所有固定收益資產類別中最便宜。

中國是少數幾個流動性指標為正的國家之一,信貸流動性持續改善。

富達也看好中國投資價值。富達投信指出,摩根士丹利資本國際(MSCI)中國指數未來一年的本益比預估約10倍,為五年來低點。

新興市場 美國經濟 股利
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