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高收債 擁雙多

2019-06-09 22:14經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

美中貿易關係變化紛擾,金融市場震盪,投信法人表示,貿易衝突或將減緩經濟成長,但不至於反轉成長趨勢,高收益債族群在息收優勢及當前貨幣環境仍寬鬆下,表現可望有撐;其中全球優先順位高收債具有低波動、高息特性,違約率處在低檔,適度配置有助兼顧風險與報酬。

經濟日報提供
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群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,根據美國聯準會最新會議記錄顯示,決策官員認為,目前制定貨幣政策時保持耐心的做法;先前ECB會議亦表示,寬鬆政策可能比原先預期更久,而LTRO將提供歐洲銀行便宜的資金。整體來看,主要央行保持相對寬鬆的貨幣政策,以應對外部風險並托底經濟,在基本面穩健下,信用債市料維持良好勢頭。

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觀察高收益債基本面,目前違約率仍在相對低點,根據穆迪違約率統計,全球高收益債及美國高收益債違約率分別為1.88%和2.37%,仍在相當低的水準,且預計年底全球高收益債違約率為1.5%。

李運婷指出,在基本面持穩和貨幣環境寬鬆下,有利高收益債表現,投資人可選擇具高息特性,但波動度更低的優先順位高收益債。再者,優先順位高收益債因有擔保品,且償債順序居前,表現相對持穩。

從產業分布看,優先順位高收益債的發債企業相對多元,包括電信、醫療、服務、零售、能源等,能降低傳統高收益債易受能源價格波動的影響,更能順勢參與不同產業的投資契機。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,根據穆迪2019年1月研究報告,自1987年至2018年30年的資料顯示,優先順位資產抵押債若遇到違約時,平均債務回收率達62.3%,但是不具擔保品的優先順位債則是47.9%,若是次級債券僅有23% ,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環萃練,資產防護力遠高於其他券種。

高收益債 債券 穆迪
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