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貿易戰談判如果破裂 瑞銀:全球經濟陷入衰退風險上升

2019-05-21 20:03經濟日報 記者楊筱筠╱即時報導

美中貿易戰關稅談判如果破裂,外銀認為各國央行恐將被迫重回寬鬆模式,全球經濟更可能在2020年初就陷入衰退。

瑞銀今(21)日再發布新報告示警,指出假設最差狀況美中貿易戰在關稅升級談判破裂,中國將會放寬貨幣政策,全球經濟在2020年初就陷入衰退風險大幅上升,各國央行更將被迫重回寬鬆模式。

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目前瑞銀報告中,對美中貿易戰有兩個結果論。第一為上行結果,可以G20峰會上達成解決方案,但瑞銀認為,此概率僅有20%,認為中美兩國在未來兩個月內達成協議並在G20峰會上宣佈的可能性不高,不過,雙方都釋出繼續談判的意願。進一步取消關稅則要視中國履行協議條款的情況而定。

第二為下行結果,也就是美中貿易戰談判破裂。美國政府有可能在完成聽證程序之後,於7、8月份對其餘中國輸美商品全部加徵關稅。貿易談判可能長期停滯,只有在兩國經濟前景嚴重惡化的情況下才有可能重啟。

儘管經濟增長受到的影響存在較大不確定性,但瑞銀估計,擴大徵稅範圍可能會使中美兩國GDP增長各減少約1個百分點。

如果在關稅升級之下談判破裂,則瑞銀認為美元兌人民幣將升破7.0大關,上看7.30。瑞銀對於在此情景下中國將大幅拋售美債也持懷疑態度,因為這終究也會對中國不利。中國為應對經濟放緩,有可能加大政策支持力度,增加基建投資,進一步放寬貨幣政策。

在上述情景下,瑞銀預期全球經濟在2020年初陷入衰退的風險將大幅上升,並將波及金融市場。各大央行也將被迫重回寬鬆模式。

此外,倘若貿易談判破裂,瑞銀預期市場將做出更強烈反應。因此,如果美國對其餘中國輸美商品全部加徵關稅,瑞銀認為美國實際GDP增長可能會下降0.75至1個百分點。標普500指數成份股公司獲利將減少3%或以上,該指數下跌10-15%。中國股市可能因此而下跌15-20%,美元兌人民幣可能升至7.0關卡以上。

瑞銀指出,近期美國對華為公司採取的禁令印證了瑞銀的觀點:中美關係仍將緊張。兩國爭端已超越貿易,而延伸至科技、安全、外交等多個領域。這兩大經濟體之間的競爭日益激烈,必定會影響到商業和投資。

瑞銀 貨幣政策 標普
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