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3大利多支撐 黃金後市可期

2019-05-21 14:59聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

近期美中貿易戰復萌且戰火升級,加上波斯灣地緣政治風險持續升溫,激勵避險資金追捧黃金,推升金價漲勢。天達環球黃金基金經理人Georeg Cheveley指出,在經濟政策利多、需求回溫、產業上升循環啟動三大利多因素支撐下,黃金後市可期,在當前金融市場充滿不確定性和波動性下,黃金將扮演避風港角色,並可達到分散配置效果。

Georeg Cheveley指出,從目前政策面與經濟來看,美國聯準會自去年底態度轉為鴿派,全球央行也採取非傳統的寬鬆貨幣政策來刺激景氣,在各國貨幣供給額皆明顯成長,黃金供給增幅則相對較小。

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不過黃金具抗通膨通縮效果,當前全球處於溫和通膨環境,相對不利金價表現;從已開發國家薪資漲幅來看,通膨壓力逐漸浮現,未來通膨可能上揚甚至有加劇可能。

從供需面來看,Georeg Cheveley表示,全球央行基於增加黃金儲備、資產去美元化兩大因素增加黃金需求,去年淨買超為史上第二高,中國與俄羅斯買入最多,政策端需求持續上漲,此外,在全球黃金ETF、選擇權多頭規模上升,特別是歐洲黃金ETF明顯回溫,黃金需求亦隨之上漲。此外,在大型金礦企業開採量減少、中小型企業產量上升,預計黃金供給將持平或僅微幅成長。

而從產業基本面來看,Georeg Cheveley指出,目前採礦企業生產成本下降,產業料將進入穩健上升循環,企業獲利與現金流大幅改善。目前黃金類股評價面處相對低檔,具投資吸引力。

據歷史走勢,金價上限約在1,800美元,下限約為1,100美元,因價格低於此一水準,全球20%企業將面臨虧損,政府將出手支撐金價。當前價格約為1,300美元,仍具可觀的上漲空間,長期而言,Georeg Cheveley則預期,黃金價格平均將在每盎司約1,350美元左右。

金價 ETF 美國聯準會
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