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握穩定現金流…盯三關鍵

2019-04-25 23:18經濟日報 記者林婉琪/台北報導

固定收益型產品一直以來頗受市場青睞,「配息率」往往是投資人最關注的焦點。不過,投信經理人提醒,在挑固定收益型產品時,投資人應該回頭想,購買收益型產品的目的是什麼?如果是打造穩定現金流,那在挑選固定收益型基金時,就該避免波動度,而不是一味追求高報酬。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶指出,觀察一檔固定收益型產品,可以先檢視它的投資組合,較好的投資組合應該是觸及不同產業來分散風險,或者是選擇低景氣循環的企業,避免景氣循緩的起伏,如此一來收益表現也就會相對穩健。另外也可搭配索提諾比率(Sortino Ratio),這是用來衡量資產下跌風險的指標之一,以基金來說,通常介於二至三倍會是個不錯的水準。

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除了觀察波動度外,也可從投資組合內留意信用風險。企業發債後,其營運成績、財務狀況都直接反應在債券的市場價格,因此當企業走向衰退時,除了股價會反映下跌外,企業債的持有者也會擔心企業虧損導致違約,便開始賣出其持有的公司債,使得債券市場價格也逐漸下跌。因此,投資人可以先看信用評級,如果想要同時擁有較高額的收益報酬,但又不想要承擔過大的風險,在挑選債券基金上,應該要細究其投資內容。以來說,評級最高到最低為BB、B、CCC,多半來說BB~B級違約率大約是0~1%;CCC的違約率通常明顯較高,大約7~8%。因此,如果一檔基金的CCC比重較高,遇到違約的風險就會比較高,可能容易賺了債息、但賠了本金。

最後則是利率風險;大多數債券的票面利率是固定不變的,當市場利率上升時,債券價格下跌,使債券持有者的資本受損。因此,投資者購買的債券離到期日越長,利率變動的可能性越大,其利率風險也相對越大。

債券 高收益債 公司債
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