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4月21日 未來一周市場展望

2019-04-21 13:57聯合晚報 本報訊

◎歐美股市-觀察美經濟數據、國際貿易情勢、西班牙選舉

經濟數據及政策:美國3月成屋銷售、新屋銷售及耐久財訂單,第一季GDP初值;歐洲央行更新經濟展望及4月IFO企業景氣指數等。

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貿易談判進展:(1)美中協商:美國貿易代表賴海澤及財長米努勤擬於下周赴中進行貿易磋商,5月6日當周中國國務院副總理劉鶴赴美進行磋商,目標希望在5月底或6月初舉行簽署儀式。

(2)美歐協商: 歐盟4/15授權歐盟執委會和美國啟動針對取消工業產品關稅的談判、但不包含農產品,歐盟主管貿易事務代表馬姆斯壯表示,有決心在9月初之前達成協議,目前歐盟針對非農業進口產品關稅稅率為4.2%、美國為3.1%,歐盟預估若取消工業品關稅將可提振歐盟出口至美國規模增長10%、美國出口至歐盟規模將增長13%。

此外,因應美國針對歐盟補貼空中巴士而計畫對110億美元歐盟產品加徵關稅,歐盟4月17日針對波音補貼案公布研擬加徵關稅的200億美元美國產品清單,涵蓋農產品、飛機、漁產、行李箱及菸草等。

(3)4月25日本首相安倍晉三、歐盟理事會圖斯克及歐盟委員會總裁容克會面。

企業財報:(1)美國:本周包括波音、3M、寶僑、開拓重工、科技/網路(德州儀器、英特爾、微軟、亞馬遜、臉書)、生技醫療(Biogen、Alexion、必治妥施貴寶)、能源(雪佛龍、埃克森美孚)、電信(Verizon、AT&T)等154家標準普爾500企業將公布財報,根據Factset(4/18)統計,標準普爾500企業第一季獲利預估年減3.9%,為2016年第二季來首見負成長。

(2)歐洲:道瓊歐洲600大企業92家將公布財報,涵蓋金融、汽車、科技與製藥業。根據Refinitive預估(4/16),道瓊歐洲600大企業第一季獲利及營收年比預估衰退3.4%及成長1.9%。比利時、瑞典、英國及法國較佳,德國獲利預估衰退14.9%。

西班牙國會選舉:4月28日將選出350席眾議院議員,根據最新民調顯示,執政黨工人社會黨以31.1%支持度領先、但仍無法取得絕對多數。

◎新興股市-觀察南韓GDP、俄央利率決策、美中貿易訊息

經濟數據:本周新興市場經濟數據留意南韓第一季GDP數據、巴西4月通膨數據、烏克蘭第二輪總統大選結果,及俄羅斯央行利率會議決策(市場預期維持基準利率7.75%不變)。

美中雙方貿易協商持續進展,依據彭博資訊訊息,美國財長努欽與貿易代表萊特海澤預計於下周前往中國進行協商,5月6日當周則由中國副總理劉鶴赴美進行協商,預期5月初將宣布達成貿易協議,為5月底或6月初正式簽署協議作準備,持續關注協商進展。

中3月經濟數據評析:4月以來中國公布的各項3月份經濟數據與上季GDP數據均有優於預期的表現,3月數據亮眼部分是受到農曆新年假期影響,去年農曆新年在2月中下旬,部分業者假期過後復工時間較長導致3月經濟活動受影響、基期因而較低,而今年農曆新年在2月上旬,因此未影響到3月經濟活動,但確實也顯示在官方政策強力支持下,中國經濟亦有明顯止穩訊號。

目前市場對於中國經濟前景擔憂快速消退,反而對於較佳的經濟數據可能導致寬鬆政策力道縮減有所疑慮,須持續留意相關訊息。

◎匯市-主要央行利率不變 精選具基本面新興國家貨幣

利率會議:加拿大(4/24,預估持平於1.75%)、日本(4/25,預估持平於-0.1%)、印尼(4/25,預估持平於6.00%)、瑞典(4/25,預估持平於-0.25%)、土耳其(4/25,預估持平於24%)、俄羅斯(4/26,預估持平於7.75%)、哥倫比亞(4/26,預估持平於4.25%)

富蘭克林投顧表示,美元續保持相對強勢,主要因美國經濟展現韌性,相對歐元受經濟擔憂的拖累,不過市場避險情緒仍低,將限縮美元漲幅。

整體來看,新興市場貨幣表現相對可望較工業國家貨幣表現強勢,因歐元區經濟數據不佳及政治困境將限縮歐元上揚,英國脫歐的不確定限制英鎊表現,美日利差也將使日圓缺乏上漲力道。

相對具有高息和改革題材的新興市場表現相對突出,其中包括巴西新政府已送交退休金改革法案至國會審議,墨西哥為投資級主權債中少見的高殖利率,加上市場對雙印大選擔憂下降,都將支撐當地匯價。

法國興業銀行(4/19)表示,由於歐元區增長幾乎停滯,持續負利率的情形,將對歐元帶來壓力,相對美元儘管評價面偏貴,但因具有較高的利率和較強的經濟表現,使投資人仍不斷地買入,同時,投資人持續在做利差交易,借入負利率的貨幣來買入較高利率的貨幣來獲得利息。

美銀美林(3/22)表示聯準會的鴿派,使與新興國家與其的利差擴大或停滯,有助新興貨幣對美元的反彈。高盛(3/24)表示隨著全球央行偏鴿下,投資上將偏向具有高息保護的市場,其中若以套利角度看好墨西哥披索和俄羅斯盧布,若以價值角度看好印度盧比,而儘管巴西養老金改革過程可能面臨不確定性,但巴西里拉具吸引力。

【資料來源/富蘭克林證券投顧 日期:2019/4/22-2019/4/27】

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