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全球收益基金 Q2首選

2019-04-10 23:19經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

「眼下投資要像滑翔翼,駕駛技巧好,可以滑得遠又長,但最後還是要降落,不管是硬著陸或軟著陸,都要做好準備。」摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)以操作滑翔翼比喻第2季投資策略,認為眼下可進場風險性資產,惟須慎選新興市場、美國高收益債、環球高收益債等,並牢記景氣成長趨向放緩,看到相關訊號便須降低風險部位。

經濟日報提供
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投資市場氛圍瞬息萬變,有別於去年底、今年初各大資產管理機構一面看壞今年投資環境,最近看法紛紛轉向。許長泰昨(10)日訪台時表示,美、歐、中、日等四大央行貨幣政策轉趨溫和,搭配政策面利多,有利風險性資產表現;目前市場唯二黑天鵝是美中貿易關係是否在關稅問題之外拉出新戰線、通膨不跌反升。

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許長泰認為,第2季投資有三大關鍵策略,分別是「靈活配置(Agility)」、「擁抱收益(Income)」、「追求穩健(Resilience)」。

在投資氣氛好轉、美國企業違約機率處於低檔下,可以布局收益較佳的工具,現階段首選全球收益型基金,並可適度納入美國高收益債券。

許長泰進一步分析,雖然殖利率曲線出現反轉,被視為是經濟衰退預兆,但「利率倒掛是鬧鐘,不是火警鐘」,利率倒掛到景氣衰退實際發生還有一段很長時間,全球主要區域企業今年仍可持續獲利,新興市場更以7%的年增預估拔得頭籌。不過,市場風險仍未完全消失,加上當市場都抱持相同想法,一旦發展不如預期,將會造成很大的風險,連帶全球市場震盪幅度也會明顯放大,建議投資人投資宜多元分散,可以買進與股票相關性較高的資產,如高收益債,但或許到2020或2021年時,看到訊號便須轉到政府債券等較穩健商品。

至於投資人應留意那些訊號?許長泰指出有五個,包括利率倒掛、就業數據變差、高收益債信用風險利差拉高、製造業採購經理人指數PMI變差、信貸增長開始減緩。

高收益債 風險性資產 新興市場
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