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元大傘型債券ETF 連結美公債

2019-04-09 23:13經濟日報 趙于萱

資產類別的風險是否具分散性相當重要,一般大眾多認為,股票與債券具有負相關,事實上,並不是所有債券都負相關,這邊所指債券與股票負相關,是美國公債與股市比較。

《全球債券ETF投資新視野》
《全球債券ETF投資新視野》
對於全球投資人來說,美國公債一直是重要的投資部位,機構法人如銀行、壽險、退休基金、全球央行與共同基金,都是主要買家。

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機構法人之所以需要持有美債,主因這些金融機構有許多未來需要支付的帳務,包括銀行收取的存款,需要定期支付存款戶利息,壽險接受保戶投保,收到的保費在未來可能需要支付保險金,央行持有的外匯存底,也需要增加收益。

美公債作為具代表性的避險資產之一,交易量大,因此吸引國際投資者喜愛。

美國公債可以吸引如此龐大資金,讓各國政府不約而同持有美國公債,主要來自美國公債具有以下三大特性:

一、與各資產類別相關性低,具風險分散性

過去投資人投資時多以股票為核心部位,但投資單一資產的風險,在於發生系統性風險時,會面臨持有部位大幅下挫危機,如2008年金融海嘯,全球股市大幅下跌,不管持有的公司股票是否優質,系統性風險無一倖免。而在2008年股市修正,資金也流向避險性資產,美國公債在此期間的價格呈現上揚。

二、收益率穩定向上

美國公債與黃金都是重要避險資產,投資人在投資美國公債,可依據本身對於資產波動性的接受度,選擇不同年期的美國公債,獲取不同利息。只要發行人沒有違約風險,債券價格不會長期下跌,指數長期向上的趨勢,也不因升息改變。

三、信用評等高,違約率偏低

對債券來說,信用評等相當重要,因為購買債券,相當於借錢給對方,信用評等不好,可能發生倒帳,美國公債信用評等在穆迪信用評等,是信用評等最高的Aaa。

過去尚未有信用評等列在Aaa的公債發生違約,這也是美債能夠吸引投資者的原因。

過去投資人想持有美國公債,可選擇直接持有美國公債,或以複委託方式投資海外美國政府公債ETF,當投資人透過複委託購買美債ETF,在配息部分會先就源預扣30%,部分投資人即使符合退稅規定,也需要繁瑣的程序退稅。

現在投資人多了一項選擇--在台灣直接購買連結美國政府債券的ETF。

元大投信發行了美國政府20年期(以上)傘型債券ETF,國內投資人可以在台股交易時間,輕鬆地以股票下單方式,買進美國公債ETF。

(本文摘自《全球債券ETF投資新視野》一書)

公債 債券 ETF
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