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新興美元債 有看頭

2019-03-13 23:07經濟日報 記者張瀞文/台北報導

先機環球投資債券投資總監戴維斯(Huw Davies) 記者張瀞文/攝影
先機環球投資債券投資總監戴維斯(Huw Davies) 記者張瀞文/攝影
先機環球投資債券投資總監戴維斯(Huw Davies)表示,去年新興市場債的逆風已轉為今年的順風。美國聯準會(Fed)腳步溫和,中國刺激措施持續增強,美中貿易關係緩和,資金強勁流入,都有助新興市場美元債表現。

新興市場美元債券一反去年受壓抑的表現,今年新興市場美元債指數收益率高於當地貨幣債指數。

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戴維斯指出,最近摩根大通新興市場債券指數的利差已從去年12月的高峰值回落70個基本點(1個基本點是0.01個百分點),但距離5年平均水準仍有50個基本點的距離,未來仍有縮減的空間。

戴維斯指出,去年投資人擔心Fed升息過快因而影響流動性。但今年Fed態度趨於鴿派,預期下半年停止縮表或甚至有降息空間,美元不如去年強勢,對新興市場是利多。

至於美中貿易戰已影響到全球經濟。戴維斯表示,全球經濟成長放慢,主要就是因為貿易量受影響,德國與義大利都已出現貿易戰的負面衝擊。

目前市場預期美中達成協議的機率大增,有利全球貿易與經濟。

年初以來,市場投資氣氛改善,吸引資金強勁回流新興市場美元債。在年初以來流入新興市場債券的187億美元資金中,有145億美元流入新興市場美元債。戴維斯認為,由於多項利多支撐,資金流入將繼續。

由於預期美中貿易關係將改善,戴維斯建議加碼會因此受惠的貨幣,例如,人民幣、印尼盾、韓元以及南非蘭特。

而油價趨穩,因此可加碼俄羅斯、哥倫比亞等原油出口國貨幣,但減碼印度等原油進口國貨幣。

此外,印尼、墨西哥、埃及、菲律賓及哥倫比亞的通貨膨脹減緩,貨幣政策寬鬆,是加碼標的;巴西當地貨幣公債受惠於成功的養老金改革,也看好;但土耳其缺乏結構性改革且經常帳惡化,因此減碼。

戴維斯還看好邊境市場的投資機會。例如,一些位於撒哈拉以南的非洲國家估值便宜,且經濟前景持續改善,這些市場包括奈及利亞、加彭、喀麥隆、象牙海岸等。

新興市場 債券 Fed
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