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特別股 今年有望苦盡甘來

2019-02-11 13:53聯合晚報 記者林婉琪/台北報導

市場擔憂違約風險,造成2018年12月底主要特別股指數與ETF齊步走弱,不過,投信指出,據歷史經驗,特別股指數甚少連跌兩年,經過去年的恐慌性錯殺,今年將回歸基本面,可望苦盡甘來。

柏瑞投信表示,2018年10月以來特別股的殖利率上揚源於特別股的信用利差擴大,但觀察企業的信用面並未出現大幅的惡化,又因特別股的殖利率來到近年相對高位,可望抵禦利率和利差的波動,看好2019年特別股的上漲潛力。

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柏瑞投信投資顧問部副總石永平表示,近期景氣成長開始趨緩,2018年12月ISM製造業指數由前月的59.3走緩至54.1,顯示貿易戰已開始對美國經濟造成影響,不過這僅代表美國經濟擴張速度放緩、並不意味著景氣即將步入衰退。

在特別股信用品質方面,在2018年12月總計有12件特別股信評調升、8件調降,調升件數較上月增加,調降件數則減少。回顧2018年的調降件數僅有97檔,遠低於2016年的192件及2017年的178件,且升評件數明顯高於降評件數,顯示整體特別股發行企業的信用體質仍良好。

評價面方面,特別股殖利率於2018年12月底時已走升至6.24%的近年高位,且特別股與公債利差擴張49個基點至242個基點,此利差水準為近年相對高位。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,特別股鮮少繳出年度負報酬的表現,最近一次是發生在2013年,不過2014年特別股卻勁揚15%。觀察去年底的修正,也如2013年同樣屬於非理性地恐慌賣壓,當錯殺後,價值面佳而有利吸引長期投資資金進場,隨時有機會明顯回升。

美國經濟 製造業 貿易戰
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