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高收債強彈 基金績效樂

2019-01-28 13:51聯合晚報 記者林婉琪/台北報導

高收益債市遭遇2018年資金外流,今年以來反彈動能強勁,隨著美股上漲帶動高收益債反彈,先前頗受投資人青睞的美元高收益債績效回神,市場法人分析,高收益債短線修正幅度深,加上利差與利率走勢兩大訊號出現,全球高收益債進場時機再現。

瀚亞投信表示,根據歷史經驗統計,當殖利率高點約與升息高點相當,目前短率已追上長率,升息預期反應漸到位,殖利率上揚空間有限。另外,當利差高於過去2年平均,即為不錯的進場點,若持有一年正報酬機率近8成,平均報酬率8.18%。

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瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,全球高收益債市經歷此波修正後,利差擴大更顯示出殖利率優勢。2018年底時高收益債利差約530bps,已高於過去2年的平均374bps,提供極佳的進場布局點。

若投資人把握利差高於過去2年平均時進場,並且持有3個月、6個月至一年的正報酬機率由69%上升至78%,平均報酬為2.92%~8.18%。

周曉蘭表示,觀察美國景氣大循環結束表徵:升息壓抑金融借貸環境→信貸緊縮→違約率攀升→就業惡化→長短期利差轉負(預期未來大幅降息)。但目前均未出現循環結束訊號,且美國經濟成長率介於0%~4%,均為高收債的良好投資環境。

安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示,受經濟數據與聯準會鴿派發言所激勵,加上原油因OPEC減產而反彈,今年來高收益債強漲;根據券商報告,美國在未來2年內都可望維持正成長,且非金融企業的違約率仍將持續偏低,穆迪預估2019年中違約率僅有1.5%,低於長期平均的4%,且油價可望回穩,對高收益債價格有正面支撐效果。

高收益債 債市 美國經濟
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