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短債基金 亂世避震器

2019-01-01 23:01經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

美國聯準會主席及官員漸出現鴿派訊號,認為今(2019)年經濟將面臨逆風,預估未來升息步調可能減緩。法人認為,面臨景氣放緩趨勢、美中貿易紛爭未休止及歐洲政治風險等,在波動較大市場中,短期債券對利率敏感度相對低,適合納入投資組合的核心配置。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧提醒,隨美國進入景氣循環成熟期,預示未來經濟增長減速恐怕難以避免,儘管下波衰退幅度將較為和緩,股市波動幅度料不至如金融海嘯期間般劇烈,投資人不必以因應「世界末日」規格備戰,但景氣衰退往往連動股市調整,投資人當前應該居安思危,正視可能的景氣轉折,逐步調整資產配置為下一個景氣循環轉折做準備。

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中國信託投信表示,各國通膨升溫,推動短天期殖利率走升速度加快,近期5和3年期債券殖利率一度呈現倒掛,預期短天期債券收益率仍會維持在相對較高水平。

經濟日報提供
經濟日報提供
中國信託全球短期高收益債券基金經理人陳思妤表示,美國經濟表現持續良好,第3季企業獲利也相對亮眼,加上就業市場維持緊俏,初領失業救濟金和失業率維持低檔,進一步推升薪資和物價水準。在基本面加持下,整體美國企業信用狀況相當良好,企業保障倍數處於高位,代表企業還款能力強健,且由舉債程度來看,亦相對低於其他國家。另根據摩根大通數據,10月美高收違約家數為四家,預估美高收益債2019年違約率可望維持低檔,全年違約率預估1.8%。

不過,基於風險迴避,復華、富邦、國泰、兆豐等投信業者建議投資人今年減持或放棄高收債商品,但也有第一金、摩根等投信業者認為還是可以將高收債納入資產組合。林雅慧即建議投資人投資組合可涵蓋高息股與高收益債等。

陳思妤也提到,美高收債2018年以來發行量較前一年降低,主要受殖利率走高而壓抑,不過在美國基本面依舊強勁下,供給下降狀況也為美高收債價格帶來支撐。儘管升息步伐可能放緩,不過,仍將持續升息2~3碼,加上短期利率維持在高位,與全高收指數相比,其波動度更低,但信用利差確毫不遜色。

債券 高收益債 美國聯準會
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