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川普外部貿易顧問:美國總統可將關稅加到100% 07:34

新興股債 明年將偏多

2018-11-13 23:25經濟日報 記者張瀞文/台北報導

安本標準投資管理環球策略主管密里根(Andrew Milligan)昨(13)日指出,明年有五大趨勢將左右全球投資市場,也就是成長放緩、央行貨幣政策差異大、波動大增、政局緊張、中國左右大局。不過,明年經濟衰退的風險極低,仍有利支撐股市,看多全球及新興市場股債資產。

密里根強調,雖然市場動盪,但安本標準對於風險資產依然樂觀。預期明年全球經濟仍將進一步增長,但升幅會較今年減慢。在美國財政刺激措施的威力消退前,美國經濟陷入衰退的機會依然不大,但2020年至2021年的經濟將進一步放緩。

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至於美國企業獲利,安本標準預估,今年可望成長20%,即使扣掉減稅的效應,成長率也可望達18%,明年則可能降到5%到10%。但無論如何,美國企業經營環境持續改善,企業獲利仍可望穩定成長。

密里根表示,明年央行貨幣政策差異將擴大。預期美國聯邦準備理事會(Fed)今年12月還會升息一次,明年升息三次,2020年可能再升息一次。各國緊縮貨幣政策的步伐不一,受到強勢美元的影響也不一,導致貨幣波動加劇。

如果美元走強,不利美元債務沉重的新興經濟體。一旦中國利用政策調節匯率的空間用盡,並容許人民幣大幅貶值,不少亞洲國家將承受更大壓力。

基於企業獲利的展望維持樂觀,即使利潤空間受限,仍有利股市。密里根認為,由於政局緊張,市場波動將增加,預期全球股市2019年某個時點面臨5%至15%的價格調整。

美國期中選舉結束,美國政策為預測市場前景的關鍵。密里根說,民粹政治可能擾亂歐洲和其他地區的金融市場秩序。

如果中美貿易衝突嚴重,增加關稅對解決貿易問題的實質作用有限,反而會削弱企業經營者的信心,馬來西亞、南韓和泰國等亞洲經濟體屆時受到的衝擊可能最大。

貨幣政策 美國經濟 新興市場
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