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富坦全球債 今年績效亮

2018-11-13 00:17經濟日報 記者張瀞文

今年不僅股票市場,連債券市場的波動也加大,各債券類別更有輪漲或輪跌的現象。理柏(Lipper)統計,今年以來,如果以新台幣計算,國內核備的227檔境外債券基金平均下跌近1.3%,其中,以富蘭克林坦伯頓全球債券基金上漲6%排名第一,績效領先於一般高收益債券基金。

經濟日報提供
經濟日報提供
財經專家分析,改變今年債市風向最關鍵的因素,在於美國公債殖利率的彈升。受到美國景氣熱絡及通貨膨脹擔憂加劇影響,近期美國10年期公債殖利率已彈升至約3.23%的七年高點,美國公債價格下跌,導致各類債券,尤其是評價面本就偏貴的債券券種承壓。

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富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可.哈森泰博(Michael Hasenstab)10月接受外電訪問時表示,美國10年期公債殖利率已超過3%,要突破4%也並不困難。因為美國公債正陷入完美風暴,也就是各面向都將推升殖利率上揚,包括經濟強勁、就業市場緊俏、減稅政策及政府支出上揚、法規鬆綁、公債的官方買盤退場、貿易紛爭加劇通膨惡化等。不過,由於經濟夠強健,因此就算10年期公債殖利率到4%,預期美國經濟仍能承受。

為因應美國雙率上揚的環境,哈森泰博的策略除了放空美國公債外,也放空利率比美國還要低很多的歐元、日圓和澳幣。債券部位上,則是靠攏新興國家當地公債,並且精選國內有政經轉機題材的市場。

例如,在亞洲,哈森泰博看好印尼和印度的長線投資機會。雖然兩國今年因為油價走高及經常帳赤字而遭受賣壓,但兩國政府都進行改革、財政政策嚴謹且貨幣政策積極,都是震盪時值得低接的市場。

11月來,印尼債市匯市已領先反彈,原因是殖利率高,吸引資金回流,政府標售公債更獲得超額認購。高盛證券在7日的報告也建議買進印尼盾公債,肯定印尼央行於匯市震盪時穩盤能力。

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