富坦全球債 今年績效亮

今年不僅股票市場，連債券市場的波動也加大，各債券類別更有輪漲或輪跌的現象。理柏（Lipper）統計，今年以來，如果以新台幣計算，國內核備的227檔境外債券基金平均下跌近1.3%，其中，以富蘭克林坦伯頓全球債券基金上漲6%排名第一，績效領先於一般高收益債券基金。

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富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博（Michael Hasenstab）10月接受外電訪問時表示，美國10年期公債殖利率已超過3%，要突破4%也並不困難。因為美國公債正陷入完美風暴，也就是各面向都將推升殖利率上揚，包括經濟強勁、就業市場緊俏、減稅政策及政府支出上揚、法規鬆綁、公債的官方買盤退場、貿易紛爭加劇通膨惡化等。不過，由於經濟夠強健，因此就算10年期公債殖利率到4%，預期美國經濟仍能承受。

為因應美國雙率上揚的環境，哈森泰博的策略除了放空美國公債外，也放空利率比美國還要低很多的歐元、日圓和澳幣。債券部位上，則是靠攏新興國家當地公債，並且精選國內有政經轉機題材的市場。

例如，在亞洲，哈森泰博看好印尼和印度的長線投資機會。雖然兩國今年因為油價走高及經常帳赤字而遭受賣壓，但兩國政府都進行改革、財政政策嚴謹且貨幣政策積極，都是震盪時值得低接的市場。

11月來，印尼債市匯市已領先反彈，原因是殖利率高，吸引資金回流，政府標售公債更獲得超額認購。高盛證券在7日的報告也建議買進印尼盾公債，肯定印尼央行於匯市震盪時穩盤能力。

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