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11月11日 未來一周市場展望

2018-11-11 13:25聯合晚報 本報訊

◎歐美股市—觀察美歐經濟數據、英脫歐談判

經濟數據:美國10月消費者物價指數、零售銷售、工業生產、NFIB中小型企業信心指數;聯準會主席鮑爾談話,11/14~15聯準會負責監管的副主席Quarles將赴國會就金融監管作證;歐元區及德國第3季經濟成長率修正值、歐元區11月ZEW調查預期指數及10月通膨,歐洲央行總裁德拉吉等多位官員將發表談話,牽動貨幣政策預期。

國際貿易情勢:美國總統川普與中國國家主席習近平預定在11月底G20峰會期間舉行會晤,雙方在11/1對解決兩國貿易爭端表達了樂觀態度,惟若川習會無法緩解貿易爭端,則不排除川普可能宣布對所有剩餘中國進口商品加徵關稅。11/15美國國際貿易委員會將提交美墨加協定(USMCA)影響評估報告給川普。

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國際政治:(1)義大利預算案:11/13之前義大利需遞交修改後的預算案,歐盟有三周時間回覆,若雙方仍無法取得協議,歐盟可等到明年4月更新經濟成長預估時採取行動,啟動過度赤字調控程序(Excessive Deficit Procedure),六個月內可能對義大利提出相當於該國GDP0.2%的罰款,消息面將牽動義大利10年期公債殖利率及義德利差走勢。(2)英國退歐談判:11/12歐盟部長將討論英國脫歐談判最新進展,歐盟英國退歐首席談判代表巴尼爾舉行記者會。(3)11/14美中經濟與安全審查委員會將向美國國會提交年度國家安全及雙邊經濟關係報告。

企業財報:(1)美國:包括科技(思科、應用材料、NVIDIA)、零售商(Home Depot、WalMart)等13家標普500企業將公布財報。(2)歐洲:道瓊歐洲600指數將有59家成分股公布財報,留意英飛凌科技、拜耳與丹麥艾彼摩勒-馬士基集團。

◎新興股市—觀察中國零售銷售數據、印度省議會選舉

經濟數據:留意中國月零售銷售/工業生產/信貸與貨幣供給/固定資產投資等10月重要經濟數據、印度CPI/WPI等10月物價數據、巴西9月零售銷售數據、俄羅斯10月工業生產數據、泰國央行將舉行利率會議(預期將維持基準利率於1.5%不變)。APEC亞太經合會領袖峰會將於11/12~11/18於巴布亞紐幾內亞舉行,中國國家主席習近平與美國副總統潘斯都將出席會議。

印度省議會選舉:印度於11~12月將有五個省舉行省議會選舉,其中有三個省為總理莫迪所屬的人民黨所執政,由於印度將於明年4、5月舉行國會大選,因此未來兩個月的地方議會選舉也被視為是國會大選的前哨戰。印度整體經濟狀況良好,10月製造業PMI來到53.1、服務業PMI來到52.2,皆是呈現上升趨勢,而依據高盛證券(9/16)資料,過去經驗顯示印度中央政府於選前1年之政府支出占GDP比重,平均相較選前二、三年高出0.3個百分點,地方政府支出則高出0.6個百分點,政府的擴大支出政策預期將能進一步支撐印度經濟成長動能。

◎債市—預估墨西哥將升息1碼、印尼持平

利率會議:泰國(11/14,預估持平於1.50%)、印尼(11/15,預估持平於5.75%)、菲律賓(11/15,預估持平於4.50%)、墨西哥(11/26,預估升息1碼至8.00%)、埃及(11/15,預估持平於16.75%)

新興債市:根據EPFR統計截至11月7日該周,新興國家債券型基金之淨流出減緩為7億美元。富蘭克林證券投顧表示,美國期中選舉之後,市場焦點放在美中貿易協商的契機上,近期新興亞洲債已有接棒拉丁美洲債反彈的表現。儘管未來仍須留意聯準會繼續升息的影響,不過升息背後主要原因來自於強勁景氣面的支撐,新興國家實際上仍可受惠於美國經濟的帶動,再加上許多新興國家今年也相繼升息,相對於美國間仍維持有頗高的利差優勢。著眼於債匯資產的評價面尚處便宜階段,建議仍可留意新興當地公債市場的反彈契機,尤其看好具有政經轉機及高殖利率優勢的拉丁美洲債匯市場機會。

高收益債市:根據EPFR統計至11月7日該周,全球高收益債券基金流入7億美元。富蘭克林證券投顧表示,美高收益債市利差在觸及390點後出現止跌反彈,短線在歷經先前的評價調整後,11月應仍有利差收斂空間。高盛(10/19)預測,2019年高收益債供應量將從目前的1560億美元降至1500億美元,供需面仍將有利高收益債。

資料來源/富蘭克林證券投顧

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