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新興歐股基金 分批加碼

2018-11-09 00:22經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

新興歐洲股市擁評價面相對便宜的優勢。 路透
新興歐洲股市擁評價面相對便宜的優勢。 路透
擺脫8月土耳其里拉之亂,新興歐洲股市近期表現漸入佳境。儘管10月美股股災引發全球股市劇烈修正,新興歐洲股市挾其政經轉機題材與評價面優勢逆勢上漲,隨著11月6日美國期中選舉結果底定帶動全球股市額手稱慶,新興歐洲股市可望延續反彈。

累計過去一個月MSCI全球新興市場指數下跌3.7%,新興歐洲指數漲2.8%、表現突出,其中土耳其股市(美元計價)大漲15.1%,主要受土耳其釋放美國牧師布朗森,市場預期美國可能解除部分制裁的利多激勵,而俄羅斯10月製造業採購經理人指數升至去年11月以來高點56.9,支撐俄羅斯RTS股價指數上漲1.2%。

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富蘭克林證券投顧表示,新興歐洲包含土耳其、俄羅斯今年以來相繼遭到美國制裁,資金外流壓抑匯率疲弱,然而新興歐洲企業獲利改善、消費需求強勁,在新興歐洲股市評價面相對便宜的優勢下,中長期投資機會浮現,建議投資人可採分批加碼或定期定額策略介入。

摩根大通預估,拜油價上漲挹注能源股企業獲利所賜,今年新興歐洲企業獲利年增率將上看23.6%,居三大新興市場區域之冠,但隨著油價低基期效應結束,明年新興歐洲企業獲利年增率預期將放緩7.3%,主要是俄羅斯獲利成長率將降至1.3%,但土耳其與波蘭獲利年增率仍可維持在9.5%左右,尤其波蘭第2季經濟成長率達5.1%,通膨及利率維持低檔,有助內需經濟表現。

富蘭克林坦伯頓東歐基金成立於1997年11月10日,最大特色就是不依循大盤配置,憑藉由下而上、價值投資的主動式選股策略,幫投資人發掘獲利契機。

市面上傳統的東歐基金或MSCI新興歐洲指數在俄羅斯股市比重近六成,能源產業配置比重高達四成,跟國際油價走勢連動性很高,過去幾年也因為油價低迷而表現溫吞。

富蘭克林坦伯頓東歐基金於2017年的俄羅斯股市比重僅有39.3%、能源比重約15%,相對大盤大幅減碼,富蘭克林東歐基金經理人阿列克謝.伊林表示,盧布歷經4月與8月份兩波重貶,有利於俄國出口業者,加上布蘭特油價一度漲到超過每桶85美元,俄國油商無疑是最大受惠者,因此基金今年來配置上大幅提高俄羅斯與能源類股比重。截至2018年9月底,富蘭克林坦伯頓東歐基金在俄羅斯股市比重提高至58%,能源股比重也拉高一倍至31%。

阿列克謝.伊林認為,油價走揚不僅嘉惠能源類股獲利,出口上揚挹注經濟成長,網路、金融及消費產業也將同步受惠,而波蘭及土耳其等國家具備人口紅利及消費市場,因此基金相當看好新興歐洲的消費成長潛力,在消費類股比重達21%,金融股也有近16%比重。

截止9月底,基金第一大持股是俄羅斯最大銀行-俄羅斯聯邦儲蓄銀行,其主要股東為俄羅斯聯邦中央銀行,在當地的信用卡、零售存款與貸款、甚至企業貸款的市占率均高達三成以上,前十大持股中也有一檔素有俄羅斯亞馬遜及Google之稱的Yandex,主要業務為搜尋引擎,並布局電子商務及線上叫車市場,近期公布亮麗財報與財測展望後也帶動股價反彈。

新興市場指數 能源股 MSCI
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