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會員專屬/日本上季GDP未萎縮的幕後功臣...日本企業 11:15

富坦新興固定收益 績優

2018-10-30 00:26經濟日報 蔡靜紋

10月全球股市震盪加劇,美國10年期公債殖利率於月初一度升至3.23%的七年來新高,且中下旬隨著部份企業財報不如預期,引發今年來強勢的美股承受頗重的獲利了結賣壓。影響所及,不少美國相關股債資產從自高點滑落。

經濟日報提供
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從經驗來看,在美國公債殖利率上揚過程中,高息資產因有高利差可做緩衝而吸引投資人青睞,然而隨著公債殖利率攀升至3%後,股利率或殖利率較低的股票或公司債將逐漸失去吸引力。再加上美股目前評價面並不算便宜,因此利用高收益債迎戰美國利率上升的策略恐愈來愈越艱辛。

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據理柏資訊統計,7月以來,美國10年期公債殖利率在本月25日時已彈升25.66基本點至3.117%,這段期間國內核備的高配息(取9%以上)美元計價基金表現強弱有別。

若只統計過去一個月股市跌勢加劇時期、換成台幣報酬,富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金和富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金漲幅各達5%以上,這兩檔均以新興國家公債配置為多,績效遠勝於僅投資於美國股債的高配息資產。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金及新興國家固定收益基金均由基金經理人麥可.哈森泰博操盤,其知名的策略就是不跟隨大盤指數做配置,而是積極找尋具有基本面及政經轉機題材的新興國家當地公債機會,並利用搭配放空美國公債方式爭取更高收益。

法人表示,新興國家當地公債市場已先歷經第2、3季修正,因此不僅債券殖利率已攀升,平均匯價也降至比過去金融海嘯時還要便宜。尤其原本引發市場修正的利空已逐漸排除,包括土耳其與美國關係修復、阿根廷政府獲國際貨幣基金擴大貸款支持,於明年底前幾乎可無須到國際市場籌資、墨西哥7月和巴西10月大選已朝投資人期待結果落幕,這些正面發展也展現目前當地公債的轉機面優勢。

公債 債券
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