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紐時:川普暫時不會使美中貿易戰升級 22:14

企業獲利優、違約率低檔 美高收債雙多抗震

2018-09-11 13:58聯合晚報 記者林婉琪/台北報導

美中貿易談判陷僵局,加上部分族群面臨漲多回檔壓力,油價也拉回兩周以來低點,進而壓抑風險性資產表現。

高收益債利差表現資料來源美銀美林。 整理/林婉琪
高收益債利差表現資料來源美銀美林。 整理/林婉琪
投信指出,以高收益債市為例,9月以來,美國高收益BB-B級,表現要來得相對穩健,顯示在市場持續受雜音紛擾之際,挾基本面、較高收益來源以及低違約率優勢,更具投資價值。

安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示,雖然美中貿易爭端未定、部分新興市場匯市仍波動,但美國基本面強勁,使美國高收益債成為投資人長期偏好的資產,其中BB-B級相對抗震。

全球高收益債基金表現資料來源/CMoney,日盛投信整理。 製表/高瑜君
全球高收益債基金表現資料來源/CMoney,日盛投信整理。 製表/高瑜君

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根據ISM公布,2018年8月美國非製造業採購經理人指數PMI自7月的55.7升至58.5、創6月以來新高。這意味美國商業活動連續109個月增長。

近期美國高收益債市場氣氛,主要受到土耳其與新興市場雜音影響而承壓,但美國高收益債具有強勁的第2季企業獲利做支撐,加上違約率仍可望維持低檔,投資人對後市仍可抱持正向態度。

展望後市,但漢遠指出,隨著政策利率 不斷走升,考量到公司要負擔的利息支出也會隨之走高,特別是對於較低信評公司,例如CCC級的企業,屆時利息負擔相對也會較高,所以在布局高收益債的策略上,聚焦在BB-B級或以上的高收益債券,應會是追求相對穩健收益的較佳策略。

全球主要債市Q3以來表現資料來源美銀美林。 製表/林婉琪
全球主要債市Q3以來表現資料來源美銀美林。 製表/林婉琪

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出,根據美銀美林統計,美國高收益債違約率在8月下滑至2.57%,創下2015年底以來最低,只要違約率持續維持低檔,將有助於支撐美高收益債資產表現。

【記者高瑜君/台北報導】

日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出,今年以來,美國高收益債券發行量較去年同期約減少3成,且佔所有債券發行量比例約12.2%,低於歷史平均值的15.8%,技術面可望續為價格帶來支撐。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,儘管市場焦點仍持續關注美中貿易談判進展,不過在企業整體利息保障倍數仍上揚、信用償債能力穩健下,加上違約率仍處在低檔,因此對於高收益債後市表現仍未看淡,而對穩健型投資人而言,不妨進一步考慮波動更低、產業分布更加多元,且清償順序優於一般無擔保高收益債的優先順位高收益債。

高收益債 債券 債市
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