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債券ETF迎活水

2018-08-13 00:01經濟日報 記者趙于萱、高瑜君/台北報導

為吸引壽險回流台股,金管會研議調降「類債股」風險係數,由投信發行的債券ETF預期受惠。業者指出,借鏡海外經驗,ETF還有其他引資模式值得參考,包括加設指數型基金級別及月月配息機制,預計引入活水上看千億元。

經濟日報提供
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金管會力促壽險加碼台股,日前針對保險業呼籲調降「類債股」於RBC(資本適足率)計算的風險係數,確定將研議把係數由0.2165大幅調降,其中包含投信發行的債券ETF,一直被議論有「倒債為股」怪象,也就是ETF連結債券指數,卻因為掛牌次級市場,風險計算比照台「股」。未來正式鬆綁,可望進一步引資壽險。

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國泰投信總經理張雍川表示,ETF具備基金和股票特性,國際市場已積極運用此一功能擴大市場能量,包括債券ETF等非股權商品適用不同風險係數,促進保險機構入市;當資金透過次級市場交易ETF,不只活絡ETF,也為股市創造成交量。

目前台灣ETF規模逾5,000億元,但相對境外基金逾3兆元,還有相當發展空間。張雍川指出,借鏡國際經驗,建議可再研議開放ETF加設指數基金級別,也就是同檔基金既有ETF又有共同基金級別,讓連結不錯指數的ETF,可吸引習於投資共同基金的基金族,免除股市交易要承擔追蹤誤差風險。

這個模式在海外受到歡迎,國內通路也表達興趣。代表例子是Vanguard旗下原有多檔知名指數基金,其後ETF發展蓬勃,又加設ETF級別,如代號VTI、VWO的大規模ETF,原先都有指數型基金;現在兩檔ETF規模分別達1,035億及612億美元,推升基金總規模。張雍川指出,上述成果也能透過鬆綁ETF申贖門檻達到,但加設共同基金級別有特殊優勢,除了貼近國內銀行銷售策略,投信作業也便利。

ETF 債券 指數基金
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