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日本增消費稅至10% 2分鐘了解後續影響 17:36

優先順位高收債 吸睛

2018-08-08 01:04經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

根據統計,金融海嘯以來,優先順位高收益債指數的年度報酬大勝股市。投信法人建議,在市場震盪時,投資人可留意優化的高收益債券基金,其清償順序在傳統高收益債券的前面,也就是優先順位高收益債券基金。

群益投信表示,今年來在市場波動劇烈的情況下,投資操作上更需著重波動管理,優先順位高收益債有二大優勢。一是,償債順序優於一般無擔保高收益債,對投資人來說更有保障,且同樣具備高殖利率特性。

其次是,優先順位高收益債的年化波動度低於一般高收益債,加上存續期間低,更能抵禦升息的不確定性,在當前市場持續面對美中貿易關係變化、地緣政治風險,以及主要央行利率政策調整等變數干擾下,適度配置有助強化投資組合抗震能力。

摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩也認為,隨著主要國家貨幣政策逐漸轉向,利率風險仍是主要影響因子之一。挑選高收益債應該挑選存續期間較短(利率風險較低)的債種,又具企業獲利持續增長、資產品質與信用結構改善等優勢,才能降低投資高收益的風險。

經濟日報提供
經濟日報提供

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,全球優先順位高收益債的年化波動度僅4.5%,較其他券種,甚至是全球股市來得低,且從2009年以來,也就是從自金融風暴後至去年底的統計數據來看,全球優先順位高收益債券指數各年度的平均報酬率為12%,表現較全球股市優異,即便是該年度的最大跌幅也都低於股市,且回補最大跌幅所需的時間也較短,代表復原能力較強,因此,現階段適度配置有助強化投資組合抗震能力。

黃奕栩指出,新興市場隨著經常帳改善,特別是自2013年起經常帳結構大幅好轉,配合全球通膨溫和的環境,抵禦外部風險的能力與過往已不能同日而語,更何況,新興企業營運表現持續強化,包括獲利能力提升、投資意願上升、利息支付能力成長,以及企業負債不再攀高等,讓新興高收益債成為有收益需求投資人近年的新寵。

黃奕栩表示,就違約率來看,新興市場高收益企業債違約率自2016年大幅下滑、品質提升,且新興市場債券利差回到近十年長期均值水位,在美國等已開發國家逐一邁入貨幣正常化進程中,新興債提供較其他一般固定收益資產佳的利率風險保護空間,也讓新興高收益企業債投資價值浮現。

高收益債 債券 新興市場
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